雖然結轉庫存每年都存在 ， 但是本產季卻明顯更為特殊 。 本產季減產發生時間較早 ， 且減產預期較為確定 。 我們給出以下假設或推論：本產季的特殊性 ， 給了從業者更多時間與更大信心準備陳棗貨源 。 貿易商積極準備陳棗貨源 ， 希望在減產年份中一箭雙雕：不僅實現庫存的清理 ， 而且還能通過減產年的高價獲取相對較高的利潤 。
這一假設或推論可以在8月消費淡季的反常上漲就可以看出一絲端倪或征兆 。 在2021年6-7月出現的干熱風帶來了大幅減產的預期的同時 ， 銷區現貨價格出現了較大幅度的上行 。 以河北滄州一級品為例 ， 隨著6-7月新疆主產區遭受干熱風侵襲 ， 現貨價格自長期維持的3.75元/斤一路上漲至4.35元/斤 ， 漲幅為16％ 。
現貨價格在傳統消費淡季期間出現了明顯反常的積極成交 ， 以及積極成交引起的現貨價格大幅上漲 。 這一反常現象驗證了我們對于貿易商積極囤積陳棗以備本產季銷售的假設 。
反常的庫存數據同樣可以印證我們上述假設 。 根據鋼聯數據 ， 樣本企業庫存在7月下旬之前本身正處于較為順暢的下降過程中 ， 但在7月下旬到8月中旬之間卻出現了明顯的增庫現象 。
新棗往往在當年的11月-12月完成下樹并運送出疆 ， 并以冬春消費季為集中消費期 。 紅棗往往在春節后到新果上市前的時間段內處于庫存消化的階段 ， 普遍矛盾為消費不良 ， 庫存去化不夠快 。 而2020產季的春夏消費季期間 ， 庫存消化較為良好 ， 去庫速度較快 ， 銷售過程較為順暢 ， 考慮到上述因素 ， 2021年7-8月的增庫現象更顯反常 。 這一反常的增庫現象更體現了貿易商出于本產季后期行情的看好而積極囤貨 ， 并且囤貨量明顯較多 ， 進一步驗證了我們的假設 。
然而出乎積極囤貨的貿易商與眾多投資者的意料 ， 即使今年新疆的減產預期確實兌現 ， 新棗出現明顯減產 ， 但后期現貨行情卻并未如積極囤貨的貿易商想象的樂觀 。 各個市場普遍傳出走貨偏慢的消息 ， 而且傳統消費旺季的冬春消費季的走貨情況并不理想 。 根據鋼聯數據 ， 市場到冬至后才出現一點起色 ， 整體可以用旺季不旺、高峰不高來形容 。
在消費情況不佳的情況下 ， 往年的結轉庫存一股腦地大量流入市場 ， 反而阻礙了新果的價格在減產背景下的上探 。
前文已經提到過 ， 本產季新果成本大幅上漲 ， 引起了部分的客商采購謹慎 ， 且疫情、采購節奏等因素導致河北河南客商采購并不順利 。 因此 ， 本季新棗本身無論是上市節奏還是實際上貨數量都遠遠不如往年同期 。 根據簡單的供需關系 ， 若市場僅有明顯變少的新季紅棗作為供給 ， 即使終端消費者需求略有減少 ， 最終的平衡價格因為更明顯的減產而上漲 。
但是市場上流通的遠遠不止本季的新棗 ， 往年剩余的大量庫存陳棗流入市場 ， 且流通占比較大 ， 成為了一個巨大的緩沖區 ， 嚴重消耗了終端消費者的需求 ， 導致供需關系遠不如前期預想的那般緊張 。
陳棗的大量流通不僅消耗了終端消費者的需求 ， 也導致了緊俏的新棗賣不出更高的價格 。 陳棗往往會由于表面破損出現糖霜 ， 而糖霜在冬季更加難以融化 ， 導致商品外觀缺乏吸引力 。 因此陳棗價格往往難以上行 。
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