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豬肉價格與食品CPI情景估算：12月單月或有“破3”壓力( 三 )

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4)其他食品分項漲幅基本符合季節均值特征 。
估算結果顯示，三種情景下，食品CPI同比至12月分辭約為9.9%、10.4%和11.2%，其中首席種情景下12月CPI食品同比與我們原先預料水平一致，后兩種情景高于我們此前的預料;但與此同時，因鮮菜鮮果8-9月環比漲幅較低，9-10月CPI食品同比略低于我們此前的預料 。考慮到食品在CPI中的權重約20%，這一估算結果意味著，三季度CPI同比約摸與我們此前預料的2.6%較為接近或略低(2.5%-2.6%)，而4季度CPI約摸略高于我們此前預料的2.7%，但幅度不會太大，預計在2.7%-2.8%左右，也就是說，未來數月的CPI走勢約摸V型的兩邊均更為陡峭 。12月單月或有“破3”壓力，但貨幣政策仍不會因為食品價格的走高而形成顯然的緊縮壓力 。
2. 商品房成交面積略降，乘用車零售批發歸升
需求方面：30城商品房成交面積略降 。乘用車零售和批發數量均大幅歸升;貿易景氣度方面，CCFI指數集體略降，BDI指數大幅歸升 。
1)商品房銷售：上周30城商品房成交面積較前周減少28.0萬平方米至325.5萬平方米，同比變幻-3.5% 。從中長期看，13周商品房成交均勻面積358.2萬平方米，13周同比增長0.5% 。
2)汽車銷售量：乘用車銷售量有所歸升，8月最后一周乘用車攘Ⅸ銷售10.04萬輛，同比變幻26.1%，較前周大幅歸升37.0個百分點;乘用車廠家攘Ⅸ批發數量同樣略增至9.33萬輛，同比變幻11.5%，較前周歸升19.7個百分點 。
3)服務消費：9月1日當周，全國電影票房收入歸落至9.34億元，環比大幅減少36.2%，同比減少20.6% 。隨著電影暑期檔的結束，短期國內票房收入或將呈現下降趨勢 。
4)貿易景氣度：上周CCFI綜合指數略降至823.8，同比-3.8%，較前周降幅擴大2.0個百分點 。其中CCFI美東航線指數(上周880.7，前周897.5)和美西航線指數(上周667.2，前周691.6)均有不同程度的歸落;上周BDI指數均勻2484.4環比增長9.9%，同比大幅增長至65.2%，較前周增添27.9個百分點 。
3. 供贈端：生產偏弱，庫存分化，土地市場歸暖
3.1 工業生產與投資：生產景氣邊際趨弱
上周，高爐開工率同比下行，六大電廠耗煤趨弱，主要鋼材增速歸落持續 。1)生產景氣方面，六大電廠攘Ⅸ耗煤增速在8月持續走強后，9月首席周卻大幅歸落，同比增速歸落12.8個百分點至-1.3%，高爐開工率同比也下行0.6個百分點至0.7%，汽車半鋼胎開工同比持平于14.0%，反應工業生產邊際趨弱 。2)大宗生產方面，上周螺紋鋼和線材產量增速持續8月以來的下行趨勢，螺紋鋼產量增速下降0.2個百分點至5.4%，線材產量增速下降2.1個百分點至7.5% 。
3.2 庫存：煤炭鋼鐵潞傍去化，化工品持續補庫
上周煤炭鋼鐵庫存增速潞傍下行，化工品持續補庫 。1)上游，上周，8月耗煤較強傳導至六大電廠庫存同比增速下滑至6.2% 。2)中游，螺紋鋼和寒軋庫存增速趨于下行帶動主要鋼材品種庫存增速下行3.9個百分點至21.5%，指向地產基建投資需求仍相對偏弱，而化工品集體補庫，PTA、PVC、PE庫存同比均邊際歸升 。
3.3 土地供贈：成交仍偏弱，供贈總體穩定
土地成交仍偏弱，供贈小幅改善 。9月1日當周，土地供應13周同比增速上行1.2個百分點至-7.6%，當周環比8.3%總體符合季節性特征 。但土地成交仍較低迷，近13周同比增速下行3.2個百分點至-9.0%，預計仍將對地產投資帶來壓力 。
4. 食品價格：豬價大幅上漲、鮮菜鮮果下跌
生豬、豬肉漲勢放大，鮮菜歸歸季節性下跌;一攬子水果跌幅強于歷史同期 。
1)豬肉：8月30日當周，全國生豬均勻價25.2元/公斤，環漲5.9%，漲幅較前兩周有所歸落，但全國豬肉零售價38.2元/公斤，環比漲幅擴大至8.6%;兩者同比均持續大幅攀升，顯著強于歷史同期，非洲豬瘟對供贈端的負面影響仍在顯現 。

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