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量化大事件！股指期貨罕見“溢價”，還有這個大消息！( 三 )

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大巖資本首席投資官黃鉑認為，股指期貨升水的過程中，對于現存的量化中性產品會造成一定的影響 。特別是由于量化AB款產品清倉所導致的期貨升水，在這個過程中量化中性策略會同時出現多頭端跑輸指數，空頭段期貨顯著跑贏指數，從而加劇賬戶短期的虧損，這也是絕大多數的量化中性產品從9月份開始經歷了時長2個多月的凈值回撤的原因 。
“但是從另一個角度來講，由于流動性原因的期貨升水只是短期現象 ， 所以現在反而是配置中性產品性價比最高的時期之一，因為基差的水平遠遠低于多頭端超額收益的預期 ?！?黃鉑補充道 。
明汯投資也表示，市場中性產品的收益主要由超額收益和貼水成本的變化兩部分構成，股指期貨升水降低對沖成本利好量化對沖策略 ?！皩γ鳑K來說 ， 多策略對沖和市場中性兩條產品線都會有所受益 ?！?明汯投資稱 。
“股指期貨升水，直接的影響是對沖成本降低，中性策略的預期收益會增加 ， 相應的配置需求也會增加 。平方和投資在中性產品管理方面有多年的經驗積累，努力在嚴控風險的同時做出更好的投資收益 ?！?平方和投資也表示 。
涵德投資也認為，股指期貨升水，對沖成本下降，利好市場中性策略 。但從長期來看 ， 基差更多還是處于貼水的狀態，短期基差升水說明近期市場在向好發展，成交量在回升，涵德投資會繼續保持正常交易，根據市場變化靈活應對 。
多個衍生品工具陸續上市
量化私募再添新的風險管理工具
中國基金報采訪人員吳君
近期 ， 上證50股指期權、深證100ETF期權等多個新的衍生品工具的推出，對量化策略的發展構成利好，量化私募圈為之振奮 。私募表示，新品種給私募量化策略提供更多風險管理工具，有助于對沖、套利、投機等策略發展 。據了解 ， 有些私募已經積極利用中證1000股指期貨等工具 。私募認為不同風格的寬基指數衍生品的推出，能夠幫助量化管理人更好地對沖特定風險，獲取純凈的低波動的Alpha 。
上證50股指期權將上市
量化私募再添風險管理工具
近期證監會同意中金所開展上證50股指期權交易，相關合約正式掛牌交易時間為2022年12月19日 。
懸鈴資產表示，上證50指數的成分股是上海市場規模較大、流動性較好的50只股票，能反映具有較高市場影響力的龍頭企業情況 。因此，以上證50為標的的期權有著成交活躍、規模大的特點 ?！霸缭?015年初，上交所推出了中國市場第一款期權，也就是上證50ETF期權 ， 至今已有接近8年時間 。這幾年期權品種逐漸增加，期權市場參與程度逐步提高 。上證50股指期權的推出會進一步提高期權市場活躍程度，增加市場資金容量，對證券市場的穩定有積極作用 ?！?br /> 平方和投資也稱，上證50股指期權是針對上證50指數的衍生品工具，雖然該指數覆蓋的股票數較少 ， 但是市場市值占比較大 ， 所以上證50股指期權意義重大，為市場提供了更有效的風險管理工具 。
從行業特征來看，明汯投資指出，上證50指數中，金融、消費行業占比超過50%，是A股中價值藍籌股的典型代表 。上證50股指期權的推出，對于穩定現貨市場、提高定價效率、降低交易成本方面具有重要作用 ?！靶缕贩N股指期權將上市，為現有股指期貨或股指期權投資者提供更便捷的組合和替代交易工具，利好規模較大、持倉時間較長、更精準交易的投資者 ?！?br /> 啟林投資認為，上證50相較其它寬基指數而言 ， 更像一個窄基指數，金融消費占比50%，行業相對更為集中 。值得一提的是，股指期權相較于ETF期權，在交割方式上更為便捷，對基金做局部的風險管理更為友好，不存在ETF期權行權后不能立刻平倉的風險 。

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