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掛牌轉(zhuǎn)讓密集出現(xiàn) 中小公募股權(quán)不香了？

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掛牌轉(zhuǎn)讓密集出現(xiàn) 中小公募股權(quán)不香了？

文章插圖
在公募行業(yè)集中度持續(xù)提升后 ， 中小公募基金股權(quán)在財(cái)務(wù)投資者眼里已不香了 。
證券時(shí)報(bào)采訪人員注意到 ， 趁著中小公募仍有可觀的盈利能力，今年最后一個(gè)月內(nèi)中小基金公司密集出現(xiàn)股權(quán)轉(zhuǎn)讓現(xiàn)象，包括銀河基金、長安基金、紅塔紅土基金、民生加銀基金等，部分投資者所持的基金公司小部分股權(quán)，多次轉(zhuǎn)讓也未能成交，上述公募基金股權(quán)變更，均指向具有財(cái)務(wù)投資者身份的小股東 。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，財(cái)務(wù)投資者的身份背景至關(guān)重要 ， 其投資邏輯和基金經(jīng)理類似 ， 意在投資“好行業(yè)中的好公司、頭部公司”，在行業(yè)集中度較低階段，投資者難以分出誰是潛在贏家，而當(dāng)行業(yè)集中度大幅提升 ， 頭部格局穩(wěn)定后，留給中小公募的黃金時(shí)間可能所剩不多 。數(shù)據(jù)顯示，非貨基管理規(guī)模前二十大基金公司的市場份額占比高達(dá)64% 。
行業(yè)劇烈變化
中小公募頻現(xiàn)股權(quán)轉(zhuǎn)讓
15年前，當(dāng)主流基金經(jīng)理在A股擁抱金融股的時(shí)候 ， 公募基金的股權(quán)投資價(jià)值或是最具吸引力的，而當(dāng)基金經(jīng)理越來越看好未來的半導(dǎo)體、新能源以及其他黑科技 ， 不同行業(yè)、不同公司股權(quán)性價(jià)比發(fā)生激烈變化的當(dāng)下 ， 一批中小公募基金的小股東們，急于退出 。
中油資本12月9日發(fā)布公告，公司全資子公司中國石油集團(tuán)資本有限責(zé)任公司擬與公司控股股東中石油集團(tuán)簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，以3.23億元購買中石油集團(tuán)持有的銀河基金管理有限公司12.5%的股權(quán) 。
根據(jù)披露的信息顯示，銀河基金共有五位股東，中國銀河金融控股有限責(zé)任公司持股比例為50%，其他四位小股東持股比例均為12.5% 。針對本次交易，資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)以2021年12月31日為評(píng)估基準(zhǔn)日，對銀河基金凈資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值為25.83億元 。本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格以前述資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果為依據(jù)，按照標(biāo)的股權(quán)占比12.50%計(jì)算，本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款確定為3.23億元 。
銀河基金并不是唯一出現(xiàn)小股東轉(zhuǎn)讓股權(quán)的中小公募 。幾乎在同一時(shí)間，北京產(chǎn)權(quán)交易所信息顯示，三峽財(cái)務(wù)擬轉(zhuǎn)讓民生加銀基金6.67%的股權(quán)，轉(zhuǎn)讓底價(jià)為1.49億元 ， 這也是三峽財(cái)務(wù)第三次試圖轉(zhuǎn)讓其所持有的民生加銀基金股權(quán)，此前兩次掛牌均未能成交，不過，本次轉(zhuǎn)讓底價(jià)較上一次大幅提升約90% 。
北京產(chǎn)權(quán)交易所同時(shí)還披露了長安基金的相關(guān)信息，長安基金管理有限公司6.67%股權(quán)的項(xiàng)目于11月29日開始披露，轉(zhuǎn)讓底價(jià)顯示為3700萬元 。證券時(shí)報(bào)采訪人員注意到 ， 這是長安基金相關(guān)股權(quán)的第二次掛牌轉(zhuǎn)讓 ， 在2021年12月 ， 這部分股權(quán)也在北京產(chǎn)權(quán)交易所有過掛牌 ， 當(dāng)時(shí)的轉(zhuǎn)讓底價(jià)也是3700萬元 。
此外 ， 還有紅塔紅土基金 。深圳聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所信息最新披露，深圳市創(chuàng)新投資集團(tuán)持有的紅塔紅土基金10.48%股權(quán)在該所公開轉(zhuǎn)讓，轉(zhuǎn)讓底價(jià)近1.28億元 。該公募基金的股權(quán)結(jié)構(gòu)信息顯示，紅塔證券持股59.27%，北京市華遠(yuǎn)集團(tuán)持股30.24%，深創(chuàng)投持股10.48% 。公司實(shí)際控制人為中國煙草總公司 。
中小公募盈利穩(wěn)定性面臨挑戰(zhàn)
值得關(guān)注的是，上述掛牌轉(zhuǎn)讓股權(quán)的中小公募，其中大多具有良好的盈利能力 ， 但依然阻擋不了小股東們?nèi)瑑纱蔚卦噲D轉(zhuǎn)讓 。
證券時(shí)報(bào)采訪人員注意到，銀河基金2021年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8.37億元，凈利潤達(dá)到1.60億元 。今年前三個(gè)季度，銀河基金實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.45億元，凈利潤1.54億元 。民生加銀基金公司2021年?duì)I收約11.48億元，凈利潤為2.59億元 ， 2022年截至三季度末，營收約5.86億元 ， 凈利潤也超過1.5億元 。甚至規(guī)模較小的長安基金盈利能力也相當(dāng)不錯(cuò)，2021年長安基金營收約3.55億元，凈利潤接近6000萬元 。

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