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蘋果|抄底蘋果的時(shí)機(jī)到了？

蘋果iPhone手機(jī)行業(yè)股價(jià)

蘋果|抄底蘋果的時(shí)機(jī)到了？

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蘋果|抄底蘋果的時(shí)機(jī)到了？

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蘋果|抄底蘋果的時(shí)機(jī)到了？

文丨王新喜
來源丨熱點(diǎn)微評(píng)
在近期科技股暴跌之際 ， 蘋果的市值被沙特阿美超越 ， 丟掉了全球市值第一的寶座 。 事實(shí)上 ， 自今年初以來 ， 由于受行情整體波動(dòng)影響 ， 蘋果公司股價(jià)在持續(xù)下跌 ， 今年4月以來截止到今天5月17日 ， 一個(gè)多月的時(shí)間 ， 蘋果公司股價(jià)累計(jì)跌幅已近17% 。 當(dāng)前蘋果市值為2.36億美金 。

但Wedbush依舊看好蘋果和微軟 ， 并將它們列為科技板塊的首選 。 Wedbush分析師Dan Ives表示 ， 近期的市場(chǎng)回調(diào)不是翻版的互聯(lián)網(wǎng)泡沫 ， 但它將會(huì)把不同的科技公司作出明顯區(qū)分 。 認(rèn)為在當(dāng)前環(huán)境下 ， 實(shí)力最強(qiáng)的公司可能會(huì)變得更加強(qiáng)大 。 在分析師們看來 ， 抄底蘋果的時(shí)機(jī)已經(jīng)到了 。
事實(shí)上真的如此嗎？
蘋果的4次股價(jià)大跌 ， 這次有何不同？在分析看來 ， 經(jīng)過這一輪下跌 ， 大型科技股中 ， 除了亞馬遜之外 ， PE已經(jīng)降至20倍附近 ， 在通脹高企的時(shí)代 ， 業(yè)績(jī)?cè)鏊倌鼙３址€(wěn)定已經(jīng)難能可貴 。 另外 ， 這些大型科技公司都是手握巨額現(xiàn)金 ， 也是美股回購(gòu)的主要推手 。
但事實(shí)上 ， 蘋果的營(yíng)收高度依賴硬件 ， 一直以來蘋果的股價(jià)其實(shí)與iPhone銷量呈現(xiàn)正相關(guān) ， 蘋果的市盈率不能簡(jiǎn)單類比谷歌Facebook亞馬遜等科技公司 ， 互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)業(yè)務(wù)模式與B端企業(yè)級(jí)營(yíng)收模式一旦成型 ， 具備一定的穩(wěn)定增長(zhǎng)性預(yù)期表現(xiàn) ， 也因此蘋果的市盈率一直以來也遠(yuǎn)低于后者 。
蘋果在去年市值一度破3萬億美元 ， 這是其歷史上的高光時(shí)刻 ， 這背后是iPhone系列的銷量大漲 ， 根據(jù)Counterpoint的數(shù)據(jù) ， 2021年 ， 全球銷量排名前十的手機(jī) ， 蘋果占了7部 。

而iPhone的銷量也一直存在大小年周期性規(guī)律 ， 這導(dǎo)致蘋果的股價(jià)也隨著iPhone的銷量周期呈現(xiàn)出波動(dòng)狀態(tài) ， 這也導(dǎo)致了蘋果的股價(jià)會(huì)經(jīng)常性的呈現(xiàn)大起大落的狀態(tài) 。
正因?yàn)榇笃鸫舐湓谔O果身上是一種常態(tài) ， 蘋果的股價(jià)也會(huì)周期性會(huì)形成價(jià)值洼地 ， 迎來抄底的好時(shí)機(jī) 。
筆者曾經(jīng)在2020年3月撰寫了一篇《供應(yīng)鏈波及 ， 股價(jià)大跌 ， 但對(duì)蘋果不全是壞消息》 ，指出蘋果大跌2000億美金 ， 蘋果5年經(jīng)歷三次 。 一次是2015年下半年~2016年上半年 ， 第二次大跌蒸發(fā)超過2000億美金是在2018年11月20日左右 ， 第三次是2020年3月 。
而如今 ， 蘋果近一周以來累計(jì)下跌則超過9% ， 同樣蒸發(fā)了逾2000億美元的市值 ， 甚至拖累了道瓊斯指數(shù)和納斯達(dá)克指數(shù) 。 這是蘋果自2015年以來 ， 第四次短時(shí)間內(nèi)大跌2000億美金 。
事實(shí)上 ， 前兩次蘋果股價(jià)大跌 ， 均源于其產(chǎn)品表現(xiàn)不及預(yù)期 ， 更多與內(nèi)因相關(guān) 。 而第三次是如今這次大跌有著類似之處 ， 都是因?yàn)橐咔闆_擊供應(yīng)鏈與消費(fèi)者需求 ， 與外部客觀大環(huán)境相關(guān) 。
但2020年的大跌與2022年的大跌又有著不同的經(jīng)濟(jì)環(huán)境、消費(fèi)需求與宏觀市場(chǎng)環(huán)境的變化 。 在2020年初 ， 雖然疫情沖擊了供應(yīng)鏈 ， 但彼時(shí)消費(fèi)需求與換機(jī)動(dòng)力尚在 ， 由于iPhone的降價(jià)策略 ， 華為淡出高端市場(chǎng) ， 當(dāng)時(shí)iPhone存量換機(jī)需求強(qiáng)勁 。
因此 ， 筆者在彼時(shí)指出：
【蘋果|抄底蘋果的時(shí)機(jī)到了？】“蘋果當(dāng)時(shí)的股價(jià)再一次處于價(jià)值洼地 ， 蘋果強(qiáng)大的現(xiàn)金流狀況也為蘋果改善供應(yīng)鏈與股票回購(gòu)計(jì)劃托底 。 隨著供應(yīng)鏈的恢復(fù) ， iPhone只要回歸到合理的價(jià)值 ， 其產(chǎn)品的人氣值、品牌價(jià)值與高端市場(chǎng)地位依然無人可以撼動(dòng) ， 蘋果股價(jià)的回升是可預(yù)期的 ， 當(dāng)時(shí)迎來了抄底的好時(shí)機(jī) 。 ”

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