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收到美國監管史上最高罰單，Robinhood“逆風”上市有何動機？

今年年初 ， 美股市場散戶暴打空頭的故事流傳開后 ， 藏在交易影子里的美國互聯網券商Robinhood也因為中斷交易等一系列行為站上風口浪尖 。 后續事態沒有走向平靜 ， 但原因不止于散戶的持續投機 。
收到美國監管史上最高罰單，Robinhood“逆風”上市有何動機？
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美東時間6月30日 ， Robinhood與美國金融業監管局（FINRA）達成和解協議 ， 后者開出了7000萬美元的史上最高罰款 。 就在接受罰單后一天 ， Robinhood毅然遞交了上市申請 ， 仿佛這次處罰完全不會影響資本市場的信心 。
這次對“散戶大本營”Robinhood的監管處罰釋放了什么信號？監管機構這臨門一記重錘 ， 又到底是想砸誰？謀劃一年多的時間上市 ， Robinhood如何如此急切？
從散戶暴打機構大戲中站上風口 ， 但Robinhood真的不是羅賓漢
羅賓漢（Robinhood）是英國傳說中劫富濟貧、行俠仗義的綠林英雄 ， 券商Robinhood成立之初也頗有幫助普通投資者的意思 ， 兩名創始人出自華爾街 ， 希望讓平民也能簡單參與各種財務交易 ， 于2013年創辦了主打零傭金和零門檻、提供股票、期權、加密貨幣等交易的Robinhood 。
但Robinhood對待普通投資者比其他交易商更激進 ， 如果羅賓漢幫助窮人的方式是劫富濟貧 ， 那Robinhood的方式就是教平民投資者自己去搶錢 。
Robinhood實行“注冊即開戶” ， 設置好各種信息就可以轉錢交易 ， 甚至還能獲得一支隨機股票 ， 同時平臺既不需要資金門檻 ， 也不收傭金 。 界面上 ， 除了“買入”和“賣出”功能 ， K線、技術指標等通通去掉 ， 只有一條表示股價變動的曲線 。
Robinhood的盈利模式是訂單流付款（PFOF） ， 投資者交易股票時 ， 它將訂單數據發送給做市商來獲利——越多的訂單代表著越多的利潤 ， Robinhood不在乎你的傭金 ， 而是希望你不停地在平臺進行交易 ， 但眾所周知 ， 極短線交易總是近乎賭博 。
當然 ， Robinhood的投資者或許不知道 ， 因為CNBC的報道指出 ， 2020年Robinhood擁有1300萬用戶 ， 其中一半以上是沒有任何交易經驗的新投資者 ， 偏偏Robinhood還喜歡引導用戶做高風險交易 。
芒格稱這個股票交易軟件是“一個骯臟的賺錢方式” ， 巴菲特則表示 ， 交易者在Robinhood只能夠獲得如何加杠桿交易期權的建議——一種風險巨大的投資方式 ， 這是“賭場”才有的行徑 。
而FINRA這次天價罰單 ， 或許正是想打Robinhood交易上的這些“七寸” 。
美國金融監管史上最大罰單 ， 這一罰單背后到底想砸誰？
創紀錄的7000萬美元罰款中 ， 有1260萬美元賠給數千名客戶 ， 另外則是罰款 。 針對這個罰款 ， Robinhood既不承認也不否認指控 ， 但同意接受處罰 。 在美股研究社看來 ， Robinhood受到的4個主要指控也是受到該罰單的內因 。
收到美國監管史上最高罰單，Robinhood“逆風”上市有何動機？
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在交易熱潮時全站宕機
2020年3月2日和3日 ， Robinhood因技術問題持續宕機 ， 所有交易無法進行 ， 當時美股連續幾天大震蕩 ， 客戶損失慘重 ， 公司CEO在3日晚些時候表示將吸取教訓——但9日Robinhood再次宕機 ， 直到投資者試圖組織起來維權時 ， 才發現用戶協議中明確 ， Robinhood不對技術故障造成的損失負責 。 這是FINRA的第一個處罰要點 。
虛假的誘導信息
FINRA的調查指出 ， 在投資者的賬戶具體擁有多少現金、投資者能否利用保證金交易等問題上 ， Robinhood提供了錯誤的信息 ， 受此影響的投資額損失超過700萬美元 。 2020年6月 ， 一名大二學生投資者因期權交易造成超70萬美元損失后自殺 ， 然而 ， 公司后續承認這只是金額顯示錯誤 。

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