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蘋果|蘋果供應鏈TOP200有喜有憂，“果鏈造富神話”要靠造車續寫？( 二 )

蘋果供應鏈管理汽車


截止上周五收盤 ， 歌爾股份的市值達到1840億 ， 立訊精密市值更是高達3431億 ， 和進入“果鏈”前相比有天壤之別 。 從營收增速來看 ， “果鏈”加諸立訊、歌爾身上的魔法也尚未消失 。 上一財年 ， 立訊精密營收925億 ， 同比大增48% 。 數據顯示 ， 自上市以來 ， 立訊的營收在10年間暴漲60倍 ， 已然成為中小板市值之王 。
歌爾股份的增長速度也不遑多讓 。 根據10月底發布的2021財年三季度報 ， 歌爾今年前三個季度總營收為527.89億元 ， 同比增幅達到52% ， 歸屬上市公司股東凈利潤更是同比激增65.28%至33億 。 據統計 ， 歌爾股份今年前三季度的營收增速和凈利潤增速都保持在較高水平 ， 尤其是凈利潤在今年第一季度同比暴漲228.41% ， 可見其增速之快 。

歌爾和立訊是較早階段便加入“果鏈”的供應商 ， 和蘋果合作多年 ， 彼此已經十分默契 ， 且合作范圍仍在擴大 。
以歌爾股份為例 。 根據最新數據 ， 隨著蘋果AirPods系列銷量不斷上升 ， 歌爾股份聲學零件的市占率也是穩步增長 。 不少分析師還預計 ， 在未來1-2年內 ， TWS業務將為歌爾提供全新的業務增長點 。
可以預見的是 ， 已經成長為巨頭的歌爾和立訊 ， 依托蘋果給予的養分 ， 仍會在一段時間內保持自己的增長速度 。
那些不可忽視的潛力股當然 ， 除了立訊和歌爾股份這兩個大贏家之外 ， 在蘋果TOP 200榜單里 ， 還有不少低調的、尚未達到巔峰的潛力股 ， 值得我們關注 。
價值研究所就認為 ， 切入中游生產線和擁有核心零部件研發能力的廠商 ， 在未來最具增長潛力 。
比如信維通信 ， 作為全球領先的射頻元器件供應商 ， 在消費電子、汽車、智能硬件領域都有重要地位；再比如德賽電池 ， 專注于研發生產消費電池 ， 在2012年進入“果鏈”后一直為蘋果的iPhone、iPad系列供應電池和中小型移動電源管理系統 。
以德賽電池為例 ， 技術一直是其安身立命的根本 。 從成立以來 ， 德賽走的就是一邊合資經營、引進國外先進技術 ， 一邊堅持自主研發的路線 ， 經過多年努力已經掌握了自己的核心技術 。 數據顯示 ， 德賽過去幾年的研發投入基本保持年均20%左右的增幅 ， 且在日本、新加坡等地設有海外研究所 。
雖然在業內很低調 ， 德賽電池和信維通信的增長速度一點都不含糊 。 根據最新收盤價換算 ， 德賽電池市值約180億 ， 信維通信約為220億 ， 且增長潛力仍在進一步釋放中 。
可以預料的是 ， 在自身科技硬實力不斷提升 ， 且蘋果這個大靠山繼續維持增長的情況下 ， 會有更多“果鏈”潛力股突圍而出 。

“果鏈”神話的另一面不過 ， 在增長神話之外 ， 我們還是能看到“果鏈”背后的“陰暗面”：大多集中在利潤較低的零部件供應端 ， 對蘋果業務依賴過大抗壓性不足等等 。
一方面 ， 業務上過于依賴蘋果是有一定風險的 ， 一旦蘋果削減訂單 ， 企業的營收、利潤都無可避免會大幅下滑 。
7月12日 ， 蘋果供應鏈龍頭領益智造開盤跌停 ， 一日之內市值蒸發超60億 ， 無數股民一片哀嚎 。
誘發股價大跌的 ， 是前一天盤后公布的2021年上半年業績預告 。 財報顯示 ， 領益智造今年上半年業績大變臉 ， 歸屬上市公司股東凈利潤同比驟降26.66%-42.5% ， 這和一季度高達613%的凈利潤同比增幅相比 ， 落差實在過于驚人 。
7月份這次業績下滑 ， 領益智造歸因于蔓延全球的芯片荒 。 但事實上 ， 這已經不是領益智造第一次遭遇股價暴跌困境 。 去年一季度 ， 領益智造凈利潤同比暴跌89.22%至6487萬元 ， 報告期內公允價值變動損失超2.5億元 。 造成這次業績滑坡的主要原因 ， 就是蘋果削減訂單 。

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