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蔚小理三季報比拼：蔚來虧最多，小鵬毛利率最高，理想“最有錢”( 二 )

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小鵬汽車毛利率則有所改善 。其第三季度毛利率為13.5%，環比增加2.6%；汽車利潤率為11.6%，環比增加2.5% 。華西證券認為，小鵬汽車毛利上升的主要原因為產品銷售矩陣中毛利率較高的P7占比增多，占比由二季度的46.4%增加至56.7% 。小鵬汽車方面亦表示，高價車型G9規模交付后 ， 第四季度毛利率將持續上升 。
如何提升造血能力？
從三季報來看 ， 蔚小理各自都有需要發力的方向 。
“智能電動汽車的競爭 ， 我們相信將是一場馬拉松的進程 ， 只有掌握核心技術，并且在綜合能力優秀、最終實現在硬件和軟件能夠取得大規模收入的強者，我們認為才會最終在長跑中勝出 。”小鵬汽車董事長、CEO何小鵬在三季度財報發布后的電話會上如是說 。
棋至中局，蔚小理還有多少子彈？如何保證造血能力？
在蔚來的財報電話會上，李斌表示，2023年第四季度 ， 蔚來將實現盈虧平衡 。理想汽車創始人、董事長兼CEO李想亦在11月1日公開表示：“我們爭取2022年內實現單月收入過百億 。兩款產品（理想L9、理想L8）同時交付的時刻，也是時候該和連續七年的虧損經營說再見了 。”
“蔚小理想要實現盈虧平衡必須要加速擴大規模，進一步擴大規模化效應 。”崔東樹表示 。他同時提到，加大研發對蔚小理的重要性太大了 。造車新勢力車型迭代速度快 ， 只有加大研發，才能跑得快；跑得快，規模才能起來 ， 這是相輔相成的事情 。
在蔚小理三季報上，持續加碼研發投入成為其心照不宣的共同選擇 。第三季度，蔚來研發支出29.445億元，創單季新高 。李斌表示，圍繞電池、芯片、手機等各方面的研發投入，以后每個季度研發費用將保持在30億元左右 。
蔚來方面告訴時代周報采訪人員 ， 目前，蔚來在產品研發 ， 電池、芯片等硬件研發，以及自動駕駛、車機系統等軟件研發 ， 還有補能體系相關研發等領域加大投入 。這些投入均是為構建垂直整合能力而進行的 。明年，蔚來將持續加強構建垂直整合能力 ， 垂直整合能力對于蔚來長期實現25%-30%的毛利是非常重要的 。
理想汽車、小鵬汽車研發費用分別為18.0億元、15.0億元，兩者三季度研發支出同比、環比均上升 。

蔚小理三季報比拼：蔚來虧最多，小鵬毛利率最高，理想“最有錢”

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理想汽車表示：“我們選擇獲取健康的毛利率，擁有健康的自我造血能力 。持續地在研發和能力的雙輪驅動上進行投資 。”目前，理想坐擁558.3億元的賬上現金 。其表示，“提到研發，我們公司現在是從1到10的階段，我們相信研發能力是產品競爭力的核心 。”

小鵬方面，則將降本增效作為關鍵 。在財報會上，何小鵬明確表示，將會更加注重運營效率，以更低的研發成本，提升產品的軟硬件吸引力 。“小鵬汽車已經布局了多個強大的車型平臺，為產品的升級迭代奠定了堅實的技術基礎 。這些平臺上的車型將會大比例地共用動力系統、智能駕駛系統、底盤和電子電氣架構，以及對應的供應鏈和生產制造能力等 。而這得益于前期產能的布局 。”何小鵬表示 。其認為，公司資本開支的需求在接下來的幾年將會比今年有較大幅度的下降，現金流情況有望進一步改善 。目前，小鵬手握401.2億元現金 。
華西證券指出，三季度，小鵬進行了全面的組織架構調整，由3個部門分別獨自負責公司旗下的三大車型平臺的銷量，聚焦產品規劃、設計、技術流程并且對品牌營銷進行全面調整 ， 打造更好的產品矩陣迎合用戶需求 。

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