1. 首頁 > 生活百科 > >

豬周期盛宴：好戲還在后頭

生活百科豬價

今年以來，豬肉價格意外成為大宗商品及股市的關注焦點：生豬收入占比高的上市公司業績上漲，國外豬肉期貨跟漲，國內下游飼料期貨也躍躍欲試 。業內預計，隨著生豬出欄急劇減少局面浮現，生豬價格將在本月開始加速上漲，板塊表現仍值得關注 。
股期標的均受益
今年以來，所有的大宗商品漲價與豬周期比起來都算不上什么 。
萬德統計數據顯示，今年以來豬產業指數累計漲幅達87.67%，期間最高漲幅超100% 。個股方面，正邦科技(行情002157,診股)、新五豐(行情600975,診股)漲幅均超2倍，分辭為248.96%、246.45%;天邦股份(行情002124,診股)、天康生物(行情002100,診股)、牧原股份(行情002714,診股)、金新農(行情002548,診股)漲幅分辭為148.53%、118.57%、112.17%、101.2% 。
期貨市場方面，4月，玉米期貨持倉量增添41.07%，成交量同比增添43.22%至18922366手;1-4月，玉米成交量同比增添8%至51429460手 。豆粕期貨1-4月成交量同比減少7.54%至133069180手，其中4月持倉量同比減少39.08%至2633056手 。此外，踩縞期貨在2月大幅增添32.1萬手至92.1萬手水平，隨后有所減少 。
從價格走勢來看，玉米、豆粕、踩縞期貨3月和4月月線均收漲，兩月累計漲幅依次為4.5%、2.3%、3.6% 。
分析人士指出，豆粕、玉米是與生豬養殖產業直接相關的期貨品種，其中，玉米飼用消費占到總消費的50%—60%，豆粕飼用消費占到總消費的90%以上 。此外，考慮到魚類對豬肉的替代作用，踩縞期貨也會受到豬周期波動影響 。不過，從歷史走勢來看，飼料產品作為豬周期的后周期品種，其價格漲勢啟動普通晚于生豬價格上漲 。其邏輯在于，生豬存欄下降(豬肉價格上漲)期間，對飼料集體需求是下降的，而當后期補欄增添后，需求增添也將提振飼料期貨價格 。此外，飼料期貨走勢還受品種基本面供需及庫存因素影響 。
不僅是A股及國內大宗商品，就連海外豬肉期貨也受到了國內豬周期行情提振 。文華財經統計數據顯示，芝加哥商業交易所(CME)瘦豬肉期貨價格年初以來已累計上漲26.12%，因市場預期2019年美國向中國出口的豬肉總量將增添 。
天風證券(行情601162,診股)研究指出，預計在國內豬周期和缺口之下，未來兩年中國進口豬肉將大幅增長，并推升全球豬價 。尤其是尚未發明相關疫情的美國，有望成為我國豬肉進口首選 。
豬價將加速上漲
據國家統計局消息，對24個省(區、市)流通領域9大類50種重要生產資料市場價格的監測顯示，4月下旬與4月中旬相比，23種產品價格上漲，21種下降，6種持平 。其中，生豬(外三元)價格環比上升2.1%，處于中等水平，豬價呈現溫柔上漲格局 。
“生豬價格是生豬養殖行業研究的核心要素 。”長江證券(行情000783,診股)分析師陳佳表示，從生豬供贈來看，能繁母豬存欄量、msy(每年每頭母豬出欄肥豬頭數)和生豬出欄體重共同決心了生豬的供贈;從生豬需求來看，主要由家庭消費、餐飲消費、團膳消費和食品加工共同構成，影響家庭和餐飲消費的因素主要和人均可支配收入和城鎮化率相關，而影響團膳和食品加工的需求主要和宏觀經濟增速密切相關 。
從供應端來看，中蟹勝券(行情600030,診股)分析師盛夏、熊承慧表示，截至4月29日，已披露一季報的12家生豬養殖上市公司中，9家均浮現2019年一季度生產性生物資產同比下滑(均勻降幅約26%)，僅新五豐和金新農的生產性生物資產仍保持同比增長，顯示相關疫情對行業的母豬產能普遍產生負面影響 。
該機構指出，考慮到母豬存欄自2018年4月起加速下滑，生豬養殖上市公司的出欄增速自3月起均顯著放緩，預計供贈收縮已兌現至生豬端，豬價有望自5月起迎來新一波快漲 。年內高價有望破20元/公斤，周期高價或超25/公斤 。

相關經驗推薦