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冰峰飲料升降之間什么才是重頭戲？

冰峰飲料升降之間什么才是重頭戲？
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作者：王森
編輯：布馮
風品：于其
來源：首財-首條財經研究院
多地連續陰雨 ， 2021年的夏季不算炎熱 。
相比之下 ， 水飲江湖的資本熱度更撩人些 。
新勢力喜茶估值600億 ， 東鵬特飲2月市值漲了4倍；老炮兒“京派”北冰洋借殼上市的子彈還在飛 ， “陜派”冰峰汽水已正式IPO了 ， 只是勝算牌面如何呢？
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八成收入在陜西 全國化路漫漫
7月9日 ， 證監會官網顯示 ， 西安冰峰飲料股份有限公司（以下簡稱“冰峰飲料”）向深交所主板遞交招股書預披露版 。
與肉夾饃、涼皮并稱“西安三寶”的冰峰汽水 ， 在陜西可謂家喻戶曉 。
招股書顯示：冰峰汽水起源于 1948 年 ， 一位商人從天津引進一套汽水制造設備前往新疆 ， 受阻大雪留在西安 ， 于 1951 年建成西北汽水廠 ， 后并入西安食品廠 。 “冰峰”作為汽水民族品牌之一 ， 先后獲得“西安老字號”“陜西老字號”“陜西食品行業最佳人氣品牌”等榮譽 。
產品方面 ， 冰峰飲料涵蓋了碳酸飲料、植物飲品、風味飲料和茶飲料等 ， 近年先后推出多款新品 ， 如含氣果汁飲料、玻璃瓶酸梅湯、白桃味汽水、蘋果味汽水、無糖橙味汽水、低糖酸梅湯及原味茯茶、西柚茉莉茯茶和玫瑰荔枝茯茶 。
招股書顯示 ， 冰峰飲料此次闖關 IPO ， 擬發行不超6000萬股 ， 擬募資金額6.69億元 。 其中1.99億元用于玻璃瓶裝生產線的改擴建、4.3億元用于營銷網絡升級及品牌建設、4032.99萬元用于信息化管理平臺建設 。
做大做強、升級喚新之心值得肯定 。 往期看 ， “新國潮”滾滾向前 ， 不乏中國飛鶴、李寧體育、奇瑞汽車等國貨崛起騰飛案例 。
那么 ， 這次有著73年歷史的老字號能得到資本垂青 ， 重現往日輝煌嗎？
業績 ， 是最直觀考量 。
營收看 ， 2018-2020年營收分別為2.86億元、3.02億元和3.32億元 。
冰峰飲料升降之間什么才是重頭戲？
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逐年上升值得肯定 ， 但在巨頭林立的水飲江湖 ， 無論體量還是增速都不算太顯眼 。
同時銷量區域集中度高 ， 2018-2020年 ， 冰峰飲料陜西市場收入占比分別為87.44%、81.73%和 80.23% 。 換言之 ， 八成收入在陜西 。
2020年 ， 冰峰飲料來自華東地區、華中地區、華北地區銷售收入分別為723.40萬元、800.44萬元和976.64萬元 ， 占主營業務收入比例僅2.19%、2.42%和2.95% 。
冰峰在風險提示中也直言 ， 自身存在一定的銷售區域集中風險 ， 一定程度上制約了公司未來向外拓展業務的發展 。 如公司不能有效開發陜西省外新市場 ， 拓寬更廣闊的產品市場區域 ， 將對公司未來成長產生一定影響 。
想來 ， 這也是其4.3億元募資用于營銷升級及品牌建設的原因 。
招股書顯示：本項目實施 ， 有利于完善區域布局、增加銷售終端、提升品牌影響力、增強與跨國公司競爭的能力 ， 是公司逐步由區域品牌向全國品牌發展的戰略舉措 。
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換言之 ， 全國化將是冰峰飲料上市后的重要資本故事 。 對快消企業而言 ， 營銷、品牌確實是全國化拓展利器 ， 然關鍵基礎還在產品自身 。
從主營業務構成看 ， 雖新品不斷 ， 但產品收入結構仍較單一 ， 不乏“單腿走路”感：橙味汽水、酸梅湯2020年銷售占比高達96% 。 2020末 ， 玻璃瓶裝與罐裝的橙味汽水貢獻了81.48%的收入 ， 玻璃瓶裝與罐裝的酸梅湯產品貢獻14.78% ， 新開發的含氣果汁飲料、原味茯茶及西柚茉莉茯茶等產品僅貢獻3.74% 。

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