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導讀：美國是聯想最大收入來源地 ， 但增速落后于中國市場 。財報披露，2021/22財年聯想在美國收入233億美元，同比增長24%，在總營收中占比32% 。其中 ， 聯想IDG在該地區收入實現兩位數增長，北美智能手機業務市場份額首次達到兩位數 。
【文/觀察者網 呂棟】
盡管交出“2014年以來主營業務首次全線盈利”的成績單，港股上市的聯想集團仍然沒有跑贏恒生科技指數 。5月27日 ， 聯想集團收漲3.2%，恒生科技指數收漲3.8% 。而最近一周多來，聯想集團股價已下跌逾10%，目前市值不足千億港元 。
5月26日，聯想集團披露2021/22財年業績，全年營收716億美元（約合人民幣4600億元）創歷史紀錄 ， 同比增長18%（上年為20%）；凈利潤20億美元（約合人民幣130億元），同比增長72%（上年為77%），同樣創下歷史紀錄；整體毛利率提升0.7個百分點至16.8% 。
“這些都是非常難能可貴的”，聯想集團CEO楊元慶在業績會上透露，聯想手機業務創下并購摩托羅拉以來的最佳業績，方案服務業務集團業務增長30%，基礎設施方案業務集團也是自收購IBM X86服務器業務以來首次實現全年盈利 ， 而這些都是在供應短缺下實現的 。
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楊元慶 圖源：聯想集團官網視頻截圖
然而，盡管聯想集團去年業績亮眼 ， 但在財報發布前后，包括瑞信、摩根大通、花旗、中金公司、麥格理、野村等知名機構紛紛下調聯想的評級和目標價 。
究其原因，無疑和最近的宏觀環境和行業趨勢有關 。聯想在財報中提到，反復的疫情、加劇的地緣政治沖突以及空前嚴重的供應短缺 ， 三重挑戰在第四財季（2022年一季度）疊加 ， 讓該公司的運營遭遇大考 。在此背景下，聯想集團2022年一季度業績同比增速放緩，環比大幅下滑，連續數個季度的增長“戛然而止” 。
但楊元慶仍然對中國市場和供應鏈充滿信心，“可能在短時期內，就算是國內的市場受一點影響，但是因為出口依然很強，只要我們在中國的供應鏈不斷，對中國經濟的貢獻就可以不斷，甚至在不斷地增長 。”
他還著重強調了聯想的研發情況，過去一年該公司研發投入同比增長43%，營收占比為2.89%，“整體PC需求可能不如前兩年那么強，但過去幾年我們一直在研發、高端產品上投入，所以我們對于產品平均售價的提升是有信心的，即使少賣出一點數量，可能總營收還是有希望增長的 。”
PC市場遇冷 ， 支柱業務承壓
在大眾印象里 ， 聯想集團最大的標簽應該就是PC，這一特征在其財務數據中更加直觀 。
2021/22財年 ， 聯想集團“智能設備業務集團”（IDG）實現收入623億美元，同比增長18% ， 占總營收的比重為83%（抵銷前 ， 下同）；經營利潤為47億美元 ， 同比增長27%，占總經營利潤的比重達到80% 。
可見 ， IDG業務支撐起了聯想集團龐大的營收規模，該公司也高度依賴IDG業務 。
在IDG業務中，主要產品包括個人電腦（PC）、平板電腦、智能手機和其他智能設備 。據財報披露，PC之外的智能設備收入占比為18.4% 。也就是說，PC在聯想IDG業務中的占比達到81.6% 。
由此可見，聯想集團仍然是一家高度依賴PC業務的公司 。該公司CEO楊元慶在本次業績會上提到，PC業務是聯想最核心的業務 ， “穩如磐石” ， 上一財年收入增長15% ， 盈利大約增長10億美元 。
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