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????本報采訪人員 任世碧
????2022年只剩下一個多月，又到了對新一年股市走勢及投資機會研判的時候 。
????截至2022年11月23日，包括開源證券、德邦證券、興業證券、方正證券、浙商證券、中金公司、招商證券、華西證券、華泰證券、西部證券等10家券商發布了2023年年度A股投資策略報告，多數券商認為，當前A股估值已處于歷史底部，2023年A股估值修復有望啟動，高端制造、數字經濟、科技成長、消費等四大賽道是券商明年較為認可的配置方向 。
????2023年A股估值修復或啟動
????展望2023年A股走勢，接受《證券日報》采訪人員采訪的川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂表示，受全球通脹、美聯儲貨幣政策收緊等諸多外部不確定因素影響，今年以來A股市場整體出現一定回落，當前A股整體估值處于歷史相對低位區間，已具備一定的配置價值 。展望2023年，海外方面，美聯儲加息高度雖預計相對有限，但維持高利率的時長可能將超市場預期 ， 海外流動性明年仍將偏緊；國內方面，今年對宏觀經濟拖累的地產行業 ， 在政策的全方位支持下 ， 正出現邊際改善，明年國內宏觀經濟有望進一步復蘇；而流動性層面，國內預計仍將保持合理穩健的貨幣政策，為實體企業降低債務成本 。總體來看，國內持續恢復的宏觀經濟與穩健充裕的貨幣政策使得A股市場具備較強的韌性 ， 較高的風險抵御能力，2023年A股市場有望震蕩走強 。
????中航基金首席經濟學家鄧海清對采訪人員表示，2023年，經濟“質”和“量”的雙重提升有望成為A股市場的主線，而內外環境均出現有利于股市的共振 。一方面，宏觀政策更聚焦于中國經濟現代化，而并非防風險，經濟增長的脈沖可能會降低 。另一方面，產業鏈優勢確認，美聯儲加息最激進的時期大概率已過，美國中期選舉到大選之間，地緣政治的擾動也可能緩和 。內外兩重因素疊加，使得2023年A股出現“涅槃重生” 。
????華泰證券認為，2023年或為市場筑底修復的變化年：2022年底前市場仍有殺估值的風險，預計最終市場調整底部與今年4月26日位置接近；2023年上半年估值修復或啟動 ， 修復斜率前高后低；2023年下半年市場延續修復，彼時盈利將接力推動行情修復 。
????浙商證券在發布的2023年宏觀年度策略報告中也傳遞出對權益市場的看好，認為2023年擾動市場的宏觀不確定性因素將逐一淡化 ， 權益市場將迎來新的轉機，并將在2023年上半年進入慢牛通道 。
????從估值看，華西證券認為，當前A股絕對收益機構倉位水平處于中性偏低 ， A股主要股指的估值回落到歷史低位水平 ， 且接近于2019年初的前期低點位置；外部因素有望出現邊際好轉；流動性方面，未來低利率市場環境下居民將尋求更高回報的資產，這將有助于增加對金融資產尤其是權益類資產的配置比例 。A股2023年所面臨的市場環境類似于2019年，預計市場將具備結構性機會 。
????中金公司研究部董事總經理、策略分析師劉剛認為，雖然A股市場在2022年表現較為低迷，但展望2023年，隨著風險偏好回升有望改善股市資金面 ， 以及當前A股市場整體估值處于歷史低位有修復空間，今年底至明年一季度，A股指數層面可能迎來階段性機遇 。
????招商證券策略首席分析師張夏表示，2023年在穩地產、基建和制造業繼續發力的共振之下，中長期社融有望重回上行趨勢，企業盈利增速進入回升周期，整體A股盈利增速有望邊際改善 。2023年A股進入中期反轉的結構性震蕩上行周期，走勢類似“N”型走勢 。
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