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AMD|350億美元！AMD天價收購賽靈思，半導體行業要變天了？( 三 )

半導體業英偉達AMD英特爾


價值研究所認為 ， 隨著巨頭們揮舞著鈔票大搞軍備競賽 ， 半導體行業的馬太效應已經越來越明顯 。 接下來 ， 這些頭部半導體企業必然會切入對方的腹地爭奪更大市場份額 ， 就如同AMD和Intel不久后在FPGA領域的正面對抗一樣 。

（圖片來自UNsplash）
根據Wind統計的即時數據 ， 目前全球市值最高、規模最大的半導體企業是晶圓代工巨頭臺積電 ， 緊隨其后的便是英偉達和光刻機巨頭ASML ， Intel、高通、AMD也全都在前十之列 。
但如果把明顯不屬于同一賽道的臺積電、ASML剔除 ， 聚焦到芯片半導體設計這個領域 ， 英偉達、Intel、高通和AMD之間 ， 恐怕將進入近身肉搏階段 ， 競爭慘烈程度遠超想象 。
那么誰能成為半導體行業的統治者？
價值研究所認為 ， 綜合各種因素來看 ， Intel營收依然處于領先地位 ， 英偉達最得資本市場青睞 ， 高通和AMD暫時落后但后勁十足 。 但有一點是肯定的——沒有誰敢說自己是半導體行業的統治者 ， 競爭 。
首先 ， 從營收和利潤上看 ， Intel獨占鰲頭 ， 高通、英偉達緊隨其后 ， AMD暫時落后 。 但從增長率 ， AMD營收增長最快 ， 英偉達和高通也不遑多讓 ， Intel則接近增長停滯 。
最新財報顯示 ， Intel在2021年四季度總營收為195億美元 ， 全年收入747億美元 ， 這兩項數據分別同比增長4%和2% 。 值得一提的是 ， 和Intel同日發布財報的三星電子全年總營收錄得782.9億美元 ， 時隔29年后再次反超Intel ， 成為全球營收最高的半導體企業 。 當然 ， 三星電子的業務過于寬泛 ， 在此就不一一展開細說 。
把目光放回其余三大巨頭身上 ， 雖然營收規模不及Intel ， 但增長速度可是甩開這個老大哥一大截 。
其中 ， 英偉達四季度營收50億美元 ， 全年總營收166.8億美元 ， 同比分別錄得61%和53%的增速；高通四季度營收為88.6億美元 ， 同比增幅也達到43% ， 全年營收334.7億 ， 同比增長55%；AMD四季度營業額48億美元 ， 全年營業額164億美元 ， 同比增速分別為49%和68% 。

其次 ， 從市值對比來看 ， 英偉達斷層領先 ， 最新市值達到5987億美元 ， Intel、高通和AMD分別為1939億、1855億和1357億 。 但需要注意的是 ， 賽靈思當前市值也達到了近500億 ， 和AMD相加之后的體量 ， 足以和高通、Intel平起平坐 。 在收購案正式完成之后 ， 資本市場也勢必會對AMD進行重新估價 。
市值、股價雖然不能代表企業的全部實力 ， 但對于外界判斷其增長潛力 ， 是一個很好的參考 。 這就回到我們要說的最后一個對比維度：業務前景 。
英偉達之所以能實現如此高的增速和市值 ， 歸功于其在AI、云計算等重點行業的超高占有率 。
顯卡芯片從CPU時代向GPU時代的過渡 ， 造就了英偉達最近兩年在資本市場的黑馬地位 ， 也將Intel拉下了神壇 。 數據顯示 ， 英偉達在高端獨顯市場的占有率超過80% ， 在算力芯片這條賽道上難逢敵手 。 隨著自動駕駛、AI、元宇宙（AR/VR等）等產業的持續繁榮 ， 資本市場對英偉達的未來寄予了更高的期望 。
不過 ， 英偉達獨霸一方的狀態 ， 未必會一直延續下去 。 正如前文所說 ， 這幾大巨頭之間的競爭形勢 ， 已經逐漸從割據一方轉變為近身肉搏——它們正在切入對方的腹地 ， 爭奪更大市場份額 。
就以AMD和賽靈思的收購案為例 。 這筆收購最終達成 ， 壓力最大的想必是Intel 。 一直以來 ， 賽靈思和Intel旗下PSG可編程方案解決部門的競爭就相當激烈 。 前身為阿爾特拉公司的PSG在2015年被Intel以167億美元的高價購入 ， 隨即大幅提升了后者在FPGA領域的競爭力 。 如今 ， 相似的劇情似乎會將AMD和賽靈思身上重演 。

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