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蘋果|蘋果財報再創新高，三萬億市值里有多少泡沫？( 二 )

蘋果iPhone市值財報


據了解 ， 蘋果汽車團隊一直非常不穩定 ， 已經有多位高管相繼離職 ， 包括全球電池開發主管Soonho Ahn跳槽大眾 ， 雷達總工程師埃里克·羅杰斯（Eric Rogers）加入飛行出租車初創公司Joby Aviation ， 自動駕駛系統工程項目經理喬·巴斯（Joe Bass）加入Meta等 ， 此前的管理團隊幾乎全部離職 。
人才隊伍的建設是一個項目發展的根基 。 蘋果汽車團隊的分崩離析 ， 也似乎預示著 ， 蘋果造車這條路 ， 并非是一路坦途 。
與此同時 ， 蘋果的營運資金管理 ， 也曾遭到投資者質疑 。 眾所周知 ， 蘋果十分有錢 ， 但是怎么管理這筆財富 ， 也成了很多分析師的重要關注點 ， 更是對其未來價值評級的關鍵參考因子 。
據了解 ， 一家公司營運資金比率可以用于衡量公司的財務狀況 ， 公司的營運資金越高 ， 它的運作效率就越高 。 而營運資金按流動資產/流動負債計算 。 2:1的營運資金比率通常被認為是健康的 。 然而 ， Seeking Alpha 對Apple營運資本增長的回顧顯示為-75.59% ， 因此被評為F級 。 這也意味著 ， 蘋果的資金運營效率不高 ， 甚至鮮有對其未來進行投資 。
這也不難理解 ， 該分析機構對其評級 ， 較其它分析師更為悲觀了 。 值得注意的是 ， 由于年度營運資本增長為F級 ， Apple對研發 (R&D) 的資較少 ， 對蘋果公司并非好兆頭 。 這或許與蘋果的研發體系逐漸走向成熟有關 。 但是 ， 一旦公司停止甚至撤回研發投資 ， 也意味著其拓寬產品線 ， 升級商業模式等將會受阻 ， 對其未來的估值期待 ， 也是弊大于利的 。
供應鏈危機未除 ， 創新能力見頂
盡管網絡上很多“果粉”對于蘋果的業績高漲歡呼一片 。 但是不得不清醒的看到 ， 困擾全球科技公司的“缺芯”問題 ， 蘋果也無法回避 。 時至2022年 ， 雖然芯片供應短缺的問題有所緩解 ， 但是可以預見 ， 第一季度依然會是削弱蘋果手機產能的重要影響因素 。
此前 ， 據蘋果CFO表示 ， “非常嚴重的供應限制”導致iPad出現短缺 ， 供應鏈問題主要在于舊型號產品的芯片短缺問題；CEO庫克也曾多次提到供應鏈對蘋果造成的影響 。 他表示 ， 由于供應鏈方面的問題 ， 對iPhone、iPad和Mac系列的產品造成了影響 。

與此同時 ， 由于芯片依賴代工廠 ， 而代工廠需要數年時間 ， 才能顯著提高芯片產能 。 因此 ， 短期內“缺芯”問題 ， 仍將是蘋果的頭號挑戰 ， 真實情況甚至可能并非如一些媒體所言的那么樂觀 。

除此以外 ， 隨著蘋果的發展日趨成熟 ， 按部就班、經驗主義成了限制其發展的一大障礙 。 而創新能力的不足 ， 也成了與很多大型科技企業一樣 ， 是未來需要直面的問題 。
例如 ， iPhone13發布之初 ， 蘋果自稱的iPhone13系列采用的是120Hz屏幕刷新率 。 但是該說法很快被三星打臉 。 彼時 ， 知乎熱搜榜上一條“如何評價三星嘲諷iPhone 13 ， ‘120Hz 高刷我們早用上了’?”的帖子引發網友熱議 。
事實表明 ， 早在2020年3月 ， 三星就率先在Galaxy S20手機中支持了120Hz刷新率 。 雖然只是一條熱議話題 ， 極具諷刺意味 ， 甚至撕下了蘋果高科技的外衣 ， 將其每年只改變一點點的“創新力”暴露無遺 。
第一手機界研究院院長孫燕飚表示 ， 直板手機這種形態是蘋果創造的 ， 但是此后卻鮮有專屬蘋果的科技創新 ， 足以載入史冊 。 而且 ， 蘋果手機除此以外 ， 似乎除了每年改變一點點外觀、功能 ， 就開始推陳出新 ， 然后就是靠新品爆款制勝 ， 可謂一招鮮 ， 吃遍天下 。 10余年過去 ， 甚至連蘋果的營銷打法也毫無創新 ， 除了吊足全球用戶胃口的發布會 ， 就是各種令人不禁吐槽的廣告語 。

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