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Mysteel解讀：生豬產能去化良好 行業集中度仍在提升

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Mysteel解讀：生豬產能去化良好 行業集中度仍在提升

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[導讀]：經過較長時間的產能去化之后，4-5月生豬市場出現轉折窗口，能繁母豬量基本降至正常保有量水平 。生豬供應壓力減輕，加上相關利好政策提振，4月豬價筑底后強力回升 ， 預估很快實現扭虧為盈的轉變 。
經過前期較長時間的產能取代和優化，4-5月迎來生豬市場轉折窗口，4月能繁母豬量降至靠近4100萬頭正常保有量水平 ， 生豬存欄和出欄壓力出現拐點下降 。在產能調整優化過程中，生豬養殖業集中度也在不斷提升，規模場話語權繼續增強 。
生豬供應壓力減輕 ， 加上政策收儲不間斷的持續進行，豬價在4月份筑底并在規模場引領下強力反彈，全國豬價均價先后突破14元/公斤、15元/公斤關口 。進入5月之后，養殖端壓欄挺價使用力量進一步加強，現貨與期貨聯袂共振，目前有向16元/公斤沖關的潛力 。
能繁出欄量降幅縮窄
自去年7月開始 ， 生豬進入取代和優化階段 。截至3月底，能繁母豬存欄量降至4185萬頭 。生豬過剩壓力減輕，1-3月國內豬價跌勢逐月減緩 。4月生豬探底回升，母群結構已經明顯優化，母豬取代節奏減緩 。4月能繁母豬存欄量4177.5萬頭，環比微跌0.18%，已經逼近正常保有量水平 。
5月養殖端對中遠期信心恢復，仔豬補欄活躍，少量客戶有補充二元母豬使用，5月能繁取代將繼續減緩，預估甚至有回升可能 。值得注意的是，當前規模場占有率正在不斷提高 ， 在產能恢復時期養殖端豬舍等硬件投資齊全 ， 而且在資金、技術等軟件方面比較強 ， 頭部企業仍在爭奪市場份額，后期一旦行情出現反轉，生豬產能回升效率也會比較快 。
1-4月龍頭豬企出欄進度良好
4月11家上市企業出欄量1134萬頭，較3月略降0.79%，1-4月出欄量合計3960萬頭左右，占據全年計劃量32.67%，出欄進度平穩、溫和 。
據 Mysteel 農產品(000061)123 家定點樣本企業數據統計 ， 4 月商品豬出欄量為 690.56 萬頭，環比減少 8.83%，一方面 3 月部分規模場超賣較多，部分出欄計劃前置;另一方面部分區域新冠疫情況勢較嚴峻，生豬出欄受阻，下半月行情轉好之后，部分小標豬出現主動壓欄現象 。
從去年7月開始能繁母豬產能下降，對應3-4月是出欄高峰時期，5 月生豬出欄量正在出現拐點下降，預估未來幾個月，生豬供應壓力還會有所下降 。目前能繁母豬產能仍在正常保有量以上 ， 加上規模場占有率提升，規模場母豬產能去化有限 ， 整體生豬產能預估處于正常保有量綠色安全區間內，未來生豬供應方面出現實質性嚴重缺豬矛盾的風險其實很小 。
結論：目前生豬產能調整到正常區間內，而生豬價格也初步實現了合理回歸，生豬中遠期及三季度迎來良性、溫和運行階段 。根據上述分析，生豬產能繼續去化空間已經較?。踔兩酉呂從行》厴贍?。隨著行業軟硬件能力提高，加上行業集中度提升，生豬產能回升效率在增強，遠期生豬供應方面預期保持平衡略松狀態 。
就短期而言，去年7-12月能繁母豬持續處于下降，對應目前5至10月份出欄壓力壓力階段性減輕，生豬價格預期呈現震蕩偏強趨勢 。5月養殖端整體壓欄和挺價能力較強，下旬大部分地區自繁自養生豬或將扭虧為盈，月底均價或靠近16元/公斤 。4月市場二次育肥使用較多，預估6月會有肯定釋放壓力 ， 加上消費偏淡對上漲也有牽制 ， 6月上漲或有所減緩，期間波動或比較頻繁 。
【Mysteel解讀：生豬產能去化良好 行業集中度仍在提升】

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