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排位賽正酣績優(yōu)基金“小而美”特征凸顯

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排位賽正酣績優(yōu)基金“小而美”特征凸顯

文章插圖
2022年公募基金排位賽逐漸白熱化 。對比績優(yōu)基金的業(yè)績與規(guī)模，“小而美”特征更加明顯 。多數(shù)排名靠前的主動權(quán)益基金產(chǎn)品規(guī)模(三季度末數(shù)據(jù)，下同)不足50億元 ， 部分產(chǎn)品甚至不足10億元 。同時，百億級規(guī)模基金業(yè)績今年以來整體“暗淡”不少 ， 53只百億元以上規(guī)模的主動權(quán)益基金中，僅有兩只實現(xiàn)正收益 。
小規(guī)模基金業(yè)績亮眼
【排位賽正酣績優(yōu)基金“小而美”特征凸顯】2022年基金業(yè)績排名賽進(jìn)入“沖刺”階段，整體來看，受市場波動影響，公募基金今年以來的業(yè)績分化明顯 。Wind數(shù)據(jù)顯示 ， 截至12月15日，萬家宏觀擇時多策略以60.14%的凈值增長率“一馬當(dāng)先”；華寶科技先鋒凈值跌超48%，目前在主動權(quán)益基金中業(yè)績墊底 。全市場主動權(quán)益類基金首尾業(yè)績相差逾100個百分點 。
不過，對比今年以來績優(yōu)基金的業(yè)績和規(guī)模可以發(fā)現(xiàn)，小規(guī)模基金在業(yè)績排行榜上一騎絕塵 。多數(shù)排名靠前的主動權(quán)益基金產(chǎn)品規(guī)模不足50億元 ， 部分產(chǎn)品甚至不足10億元 ， 公募產(chǎn)品“優(yōu)等生”呈現(xiàn)“小而美”特點 。
黃海管理的萬家宏觀擇時多策略規(guī)模為18.22億元、萬家新利規(guī)模為10.07億元、萬家精選規(guī)模為10.32億元 。截至12月15日，朱紅裕管理的招商核心競爭力已超越萬家精?。晌衲暌岳椿鷚導(dǎo)ǖ諶? ，但該基金規(guī)模也不大，最新為27.01億元 。
多只業(yè)績排名靠前的基金產(chǎn)品規(guī)模不足10億元 。比如，英大國企改革今年以來收益率超34%，基金規(guī)模為1.55億元；創(chuàng)金合信軟件產(chǎn)業(yè)今年以來收益率超25% ， 規(guī)模為1002萬元；萬家頤和今年以來收益率超24%，規(guī)模為9.72億元；易方達(dá)瑞享今年以來收益率超24% ， 規(guī)模為4.27億元 。
當(dāng)然，隨著業(yè)績增長，基民們會用真金白銀“投票” 。萬家宏觀擇時多策略過去三個季度規(guī)模累計增長超20倍 。2021年底 ， 該基金規(guī)模僅為0.82億元 ， 2022年二季度末增長到8.27億元，三季度末為18.22億元 。
船小好調(diào)頭
今年以來，百億元以上規(guī)模的基金產(chǎn)品表現(xiàn)整體并不理想 。Wind數(shù)據(jù)顯示，三季度末規(guī)模超過百億元的主動權(quán)益基金共有53只(A/C份額合并計算)，僅有兩只今年以來實現(xiàn)正收益 。其中，中庚價值領(lǐng)航凈值增長率達(dá)9.58% ， 安信穩(wěn)健增值A(chǔ)凈值增長率達(dá)2.19% 。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，相較于百億級規(guī)模的基金產(chǎn)品，小規(guī)模基金的優(yōu)勢在于：基金經(jīng)理可以相對靈活地進(jìn)行調(diào)倉 ， 以適應(yīng)行業(yè)輪動和風(fēng)格切換；小規(guī)模基金可以購買中小市值股票 ， 而百億級基金很難去買流通市值在百億元以下的股票，因為這些股票的流動性不足以支撐其建倉；小規(guī)模基金的打新收益更可觀 。
規(guī)模增長與投資收益之間是否存在對立關(guān)系？英大國企改革基金經(jīng)理張媛在接受中國證券報采訪人員采訪時表示，換手率頻繁、大資金進(jìn)出場造成交易損耗更可能讓投資收益受損 。
目前她所管理的英大國企改革基金的規(guī)模也在增長中 ， 但該基金已有一定的策略儲備和空間來應(yīng)對規(guī)模增長 。張媛認(rèn)為，大規(guī)模基金必然要考慮個股的容量，因為部分小市值股票的投資承載能力有限 。“但我們的投資并不以大小市值給自己設(shè)限，我們跟著產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行研究，尋找產(chǎn)業(yè)鏈在當(dāng)前市場條件中的投資機(jī)會 。”

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