螞蟻不是馬云的了！( 二 ) _螞蟻

從狂奔到失速
富達投資對螞蟻集團的估值下調，可謂毫不手軟。
近日有媒體報道稱，在2021年6月份富達投資將螞蟻集團估值下調至780億美元后，2022年5月底，又一次下調螞蟻集團估值至700億美元。與富達投資在螞蟻集團計劃上市前給予的2350億美元估值相比，新一期估值縮水7成。
富達投資是2018年6月22日入股螞蟻集團C輪的一小眾全球投資者之一。
下調螞蟻集團估值的機構還包括貝萊德和普徠士。其中，參與螞蟻集團C輪的投資方貝萊德最為樂觀，在2022年3月份對螞蟻集團的估值從2021年的1740億美元下調至1510億美元，下調13%；普徠士下調的估值幅度也不低，在2022年5月其對螞蟻集團的估值由2021年的1890億美元下調至1120億美元，下調幅度約40% 。
梳理螞蟻集團的歷史估值，其在上市前一直大幅上漲。

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圖源：罐頭圖庫
早在2015年8月，螞蟻集團獲得全國社會保障基金理事會、中國人壽、人保資本、中郵資本、太平洋保險、新華保險、金浦投資、春華資本、國開金融、云鋒基金等12家機構的A輪融資，額度約18.5億美元（約合人民幣128億元），投后估值近382億美元（約合人民幣2600億元）。
2016年4月，由建信信托和中投海外領投、中國人壽、人保資本、中郵資本、易方達基金等14家機構跟投的螞蟻集團完成了42億美元（約合人民幣291億元）的B輪融資，募資額度翻了一倍，估值約753億美元（約合人民幣3900億元）。
螞蟻集團的融資腳步并未停止。
2018年6月22日，螞蟻集團宣布完成103億美元（約合人民幣700億元）C輪融資。此時，螞蟻集團估值已高達1500億美元（約合人民幣1.02萬億元），成為萬億超級獨角獸。
僅僅3年時間，估值從最初的382億美元升至1500億美元，增長約5倍，增速不可謂不快。
剛啟動IPO時，一些投資機構將螞蟻集團估值對標PayPal（國際支付平臺，目前市值為1120.06億美元），認為2000億美元屬于合理估值水平，更樂觀的投資者在螞蟻集團登陸IPO前半個月的時候，給出最高4600億美元的估值。
狂奔態勢止于2020年11月3日。彼時，就在螞蟻集團距離上市“臨門一腳”時突然被叫停后，這位金融科技獨角獸隨后展開了一系列的整改大幕，資本玩家們對螞蟻集團的態度也在悄然發生變化。
估值下降因何而起？
1500億美元的估值，是螞蟻集團的投資機構在4年前給出的C輪投后估值，包括私募基金華平投資、加拿大養老基金投資公司（CPP投資公司）、以及新加坡主權基金淡馬錫在內的投資者，均以1500億美元左右的估值投資螞蟻集團。

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圖源：罐頭圖庫
通過前面的梳理，不難看出個別機構對螞蟻集團的估值差異較大，除了上市計劃被中止外，還有哪些原因導致其估值下降？
零壹研究院院長于百程認為，互聯網巨頭的估值是個復雜工程，從近兩年看，影響螞蟻集團估值的至少有以下幾個因素：
1、螞蟻集團自身的業績表現。2020年螞蟻集團撤回IPO申請后，一直在進行業務整改，合規性已甚至超過規模和利潤成為現階段螞蟻集團的最重要目標。從阿里巴巴的財報看，螞蟻的利潤表現有所下降。
根據阿里巴巴（9988.HK）2023年第一財季財報顯示，截至2022年6月30日止三個月，螞蟻集團貢獻了37.17億元(約5.55億美元)的利潤，而去年同期為44.94億元。