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錯判芯片行業趨勢致凈利暴跌？韋爾股份亟需擺脫“手機依賴”( 二 )

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【錯判芯片行業趨勢致凈利暴跌？韋爾股份亟需擺脫“手機依賴”】韋爾股份還透露，2022年第四季度 ， 雖然該公司庫存水位已有明顯的回落，但消費電子市場的需求依舊不及預期，供應鏈企業的庫存去化壓力持續上升，導致價格競爭加劇，該公司部分產品（例如：應用于手機終端的6400萬像素圖像傳感器產品）的可變現凈值預期將進一步降低 ， 出于謹慎角度考慮 ， 韋爾股份基于截至目前可獲取的信息進行評估 ， 預計2022年度全年計提的存貨跌價準備為13.4億元至14.9億元 。
而基于類似的原因 ， 2022年前三季度，針對可變現凈值低于成本以及部分庫齡較長的產品 ， 韋爾股份已計提的存貨跌價準備為4.93億元 。
不難看出，智能手機等消費電子出貨量持續下滑，致使韋爾股份產品銷量受挫、庫存高企，進而導致巨額的存貨跌價 ， 是該公司去年凈利潤大跌的直接原因 。這一現象也凸顯出韋爾股份對智能手機業務的依賴 。
觀察者網注意到 ， 有券商研報統計顯示，從2021年四季度到2022年三季度，韋爾股份的存貨價值從88億元飆升至144億元，這一數字在A股主要數字芯片設計公司中是最高的 。

錯判芯片行業趨勢致凈利暴跌？韋爾股份亟需擺脫“手機依賴”

文章插圖


圖源：微信公眾號“半導體風向標”
市場上有分析師指出，韋爾股份存貨高企導致業績大幅下滑，可能是因為公司對行業周期演繹的判斷出現了失誤 。
“2021年，芯片供需錯配 ， 缺貨導致各品類大幅漲價，尤其是消費電子相關產品 。一方面，當時國內很多設計廠賺的是漲價的錢 ， 周期紅利不可持續 。還有的企業在當年價格高位大幅備貨甚至囤貨，當需求低迷時，產品價格回歸至合理區間，這部分存貨成為‘資產包袱’ ?！?br /> 韋爾股份作為芯片界的“千億白馬”，曾是公募基金的“心頭好” 。Choice數據顯示 ， 在2021年三季度末，有232家基金持有韋爾股份7858.49萬股，占流通股比例10% 。到了2021年年末，持股公司機構數量更是高達1387家，合計持股3.12億股，占流通股比例19.02% 。
但伴隨著行業周期逆轉，韋爾股份股價持續陰跌 ， 大部分基金選擇離場 。
截至2022年三季度末，僅83家基金持有韋爾股份股票，合計持股6617.54萬股，占流通股比重5.62% ， 持股數量和比例均降至2019年一季度以來的新低 。而逆勢加倉不止的諾安成長，目前仍為韋爾股份第六大股東，該基金近一年收益率為-31.54% 。
由于庫存高企、業績承壓 ， 韋爾股份旗下的豪威集團上個月發布內部信，稱當前的市場狀況非常嚴峻，該公司面臨著極大的市場挑戰，價格、存貨和供應鏈都面臨極大壓力，“由此，我們必須要進行成本控制，目標是2023年成本減少20% ?！?br /> 為了實現這一目標，豪威集團還宣布 ， 停止所有招聘、離職不替補；高級管理人員降薪；全集團所有地區春節期間都停工；停發季度獎金和其他任何形式獎金；嚴格控制支出；一些研發項目也將減少NRE（一次性工程費用）支出 。
在降本增效的同時，韋爾股份或許更需要打造另一個像智能手機圖像傳感器那樣的支柱型業務 。
目前來看，車載圖像傳感器有希望承擔這一重任 。2022年上半年，汽車電子在韋爾股份圖像傳感器業務中的占比由2021年的14%提升至22% 。該公司透露，其汽車CIS解決方案覆蓋了包括ADAS、駕駛室內部監控、電子后視鏡、儀表盤攝像頭、后視和全景影像等 。
頭豹研究院2021年4月發布的研報顯示，車載CIS數量與車載攝像頭數量相關 ， 一個車載攝像頭需要一枚CIS芯片 。隨著智能汽車的發展，車載攝像頭單車所需數量同步增長，L1/L2級別所需量為3顆，L3級別數量上升至6顆，L4/L5級別的智能汽車將搭載約11-15顆車載攝像頭 。這意味著車載攝像頭的需求量將呈倍速增長 。

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