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武漢漢陽投資發展集團：一場產業引導基金的GP化實踐

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武漢漢陽投資發展集團：一場產業引導基金的GP化實踐

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21世紀經濟報道采訪人員 趙娜 陳紅霞 武漢報道
“左手基金 ， 右手產業 。”武漢漢陽投資發展集團（以下稱“漢陽投發集團”）董事長馮振宇說，地方國資機構手持資金與資源，不應將自己限制在 “裁判員”的位置上 。
漢陽投發集團是成立于2020年11月的國資投資平臺，目前管理著武漢漢陽區總規模16.2億元的母基金，包括漢陽區政府產業母基金15億元和漢陽區戰略性新興產業發展引導基金1.2億元 。
在武漢市眾多政府引導母基金中，漢陽區率先開啟“引導+直投”的方式，借助發揮財政資金杠桿放大效應，撬動更大規模的社會資本參與到產業投資中 。并且，這家國資平臺有近半項目都是通過直接投資的方式進行的 。
【武漢漢陽投資發展集團：一場產業引導基金的GP化實踐】“我們與傳統引導基金的模式差異，可以形容為子弟兵和雇傭兵的不同 。為了產業協同發展甘愿‘以身涉險’，這也是作為國有平臺的使命所在 。”今年1月的專訪中，馮振宇詳細回顧了漢陽區母基金的GP化實踐 。
本報此前曾刊文分析LP的機構化、國資化、市場化趨勢 ， 論及國資背景LP打法的進化 。本次專訪為我們呈現的，正是一則政府引導母基金市場化探索的鮮活案例 。
在這一創新模式中，母基金先以股權直投的方式投資企業，待企業進入更成熟的階段后，再與GP組建基金追加被投企業的后續輪融資 。
產業引導基金的GP化改革
國資LP在股權投資市場的重要性毋庸贅述，過去數年各地設立的政府引導基金是該類LP中的重要力量之一 。
但另一方面 ， 隨著早期設立的政府引導基金相繼進入退出期，一些現實問題逐漸暴露出來 。清科研究中心就此作出分析，“部分基金投向重復、與當地產業基礎不匹配等問題逐漸暴露 ， 影響了投資效率和對產業的扶持效果 ?！?br /> 馮振宇深諳資本市場之道，他在籌建漢陽投發集團之初向區委、區政府領導提出，可以借鑒“淡馬錫”模式，打造國資背景下純市場化“招投一體”專業招商投資平臺 。
在新的招投模式中，漢陽投發集團以產業為靶向、資本為手段，加快漢陽新興產業培育“結果子”，同時增強產業鏈的根植性和競爭力 。
漢陽投發集團成立后也接手了漢陽區政府產業母基金的管理工作，持續深化漢陽區政府產業母基金的GP化改革 。
采訪人員在采訪中了解到，漢陽投發集團已通過母基金和子基金共投資了29個項目，這些被投企業屬于數字經濟類14家，大健康類5家，智能制造類4家、文旅商貿類6家 。在這29筆投資中，有14筆是通過股權直投的方式進行的 。
根據規劃，漢陽區政府產業母基金將繼續配合漢陽區突破性發展數字經濟的需要，加大招商引資力度 。馮振宇透露，漢陽投發集團預計每年完成1億元母基金投資，其中數字經濟和大健康類企業不低于總投資項目比例的70% 。
具體招投實踐中，集團將繼續圍繞數字經濟產業“地理信息、元宇宙、物聯網”等方向以及大健康方向，在全國尋找優質項目、引入企業落戶漢陽區并探討與漢陽區的多種合作方式，打造數字經濟產業生態鏈和大健康產業生態鏈 。
以創投大賽匯聚創新項目
2020年開始，漢陽投發集團的籌建工作和漢陽區政府產業母基金的改革同步進行 ， 并啟動以投行思維有針對性地進行靶向招商 。
“我們要拿出冰上釣魚的精神 。”馮振宇在改革之初對團隊說 ， 哪怕投資后沒有GP跟進，“（直投業務）也要不斷的向前推進 。”

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