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萬億“固收+”撥云見日基金經理樂觀看后市

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萬億“固收+”撥云見日基金經理樂觀看后市

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（_原題為：萬億“固收+”撥云見日基金經理樂觀看后市）
證券時報采訪人員 吳琦
2022年，股市殺跌、債市意外回調 ， “固收+”基金業績慘淡，被認為能為持有人帶來“穩穩幸?！钡漠a品一度引發信任危機 。好在監管及時出手，對產品的宣傳口徑、基金經理資質等要求逐步收緊，“固收+”基金進入規范化發展的新階段 。
進入2023年，萬億規模的“固收+”基金喜迎開門紅，逾百只基金修復回撤，凈值創下成立以來最高紀錄 。對于2023年的“固收+”投資策略，多數基金經理給予了較為樂觀的積極態度 。
萬億“固收+”迎開門紅
證券時報采訪人員統計顯示，2023年以來，權益（含可轉債）投資比例在10%-30%范圍內的近千只含權債基（亦可稱“固收+”基金）全部實現正收益，逾百只基金漲幅超2% ， 最新總規模達到1.08萬億元 。
Wind數據顯示，以“固收+”基金為主的偏債混合型基金指數和混合債券型二級基金指數年內漲幅均接近2% 。
其中李化松和張恒管理的平安穩健增長A、張清華管理的易方達豐和A以及孫魯閩和楊旭管理的南方安泰A年初至今漲幅均超2% 。
天弘永利債券A、招商安華A、富國穩健增強AB、國投瑞銀優化增強AB、廣發集遠A等百只“固收+”基金的最新凈值甚至刷新了歷史最高紀錄 。
國泰君安固收團隊認為，經濟恢復確定性較高 ， 對股市助推顯著 ， 權益處于上行區間，含權債基有望帶來超額收益 。此外，2022年已經歷了兩輪理財贖回的沖擊，該團隊認為，學習效應下對于含權債基的影響會逐步趨弱 。含權債基站在權益牛市的起點，業績端大概率表現較好，申購端在上行節奏確認之后會有顯著改善 。
“固收+”進入發展新階段
此前，股市經歷三年結構性牛市，債市整體表現較強，“固收+”產品業績表現優秀 ， 規模急劇擴張 ， 發展處于順風期 。
【萬億“固收+”撥云見日基金經理樂觀看后市】“固收+”基金被認為是攻守兼備的一類基金產品 ， 以固定收益資產打底，以股票、可轉債等資產為矛，力求在承擔可控風險的前提下增厚收益，部分“固收+”基金的凈值表現甚至可媲美表現居前的主動權益基金，一度被認為能夠為投資者提供“穩穩的幸福” 。
在理財市場全面進入凈值化的新時代，“固收+”基金因為低回撤、低波動，被認為是對銀行理財產品形成一定替代的重要產品之一 。
物極必反 ， “固收+”基金很快就在歷史最巔峰處栽了個大跟頭 。2022年 ， 股市持續殺跌、債市意外回調，“固收+”基金業績慘淡，年內虧損超10%的基金比比皆是，大多數基金凈值在2022年創造了成立以來的最大回撤 。
“固收+”基金業績波動之大與力求穩健的“理財替代”產品的定位顯然不符 ， 頻頻引發投資者質疑 。
上海證券基金評價研究中心業務負責人劉亦千表示 ， 2022年權益市場的系統性下跌行情使“固收+”淪為“固收-”，產品發生較大回撤，出現大面積虧損情況，C端客戶對此普遍準備不足 。8月，監管就“固收+”基金宣傳口徑進行窗口指導，要求權益（含可轉債）投資比例在10%-30%范圍內的基金方可稱為“固收+”基金，且資產配置比例相關約束需在合同中加以明確 。隨后，監管進一步對基金經理任職該類產品提出原則上需具備1年以上權益產品投資或研究經驗的要求 。
“固收+”基金監管趨緊，宣傳口徑、基金經理資質等要求進一步收緊 ， “固收+”基金的發展在去年踩下“急剎車”，基金營銷和發行受到顯著影響 。

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