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需求回暖、倒掛結束，“電子工業大米”將迎新周期？

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需求回暖、倒掛結束，“電子工業大米”將迎新周期？

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需求回暖、倒掛結束，“電子工業大米”將迎新周期？

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中國基金報采訪人員 文夕
“現在清庫存進程基本結束 ， 庫存已經回到較低位置，市場上價格倒掛也基本結束，”一位頭部廠商人士近日對采訪人員表示 。
近期，經歷了近一年低迷期的MLCC（片式多層陶瓷電容器）賽道在春節假期之前迎來“暖風” 。多家頭部公司表示 ， 由于庫存出清，目前市場需求方面已較2022年第三季度有所恢復，產業鏈迎來補庫需求 。有機構判斷 ， MLCC賽道將迎來新一輪周期 。
在節前清淡的二級市場上，MLCC概念表現頗為亮眼，出現較為明顯反彈 。自1月16日以來，MLCC概念指數已經上漲近10%，包括三環集團、風華高科、潔美科技在內的國內頭部MLCC公司股價漲幅均在10%以上 。
需求回暖、倒掛結束，“電子工業大米”將迎新周期？

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MLCC價格已大幅反彈
被喻為“電子工業大米”的MLCC在去年前三季度一直處于去庫存階段 。不過從采訪人員近日采訪情況看來 ， 這一階段基本宣告結束 。
“除去年個別舊料外 ， 大部分料號已結束倒掛 ， ”一位深耕MLCC的業內人士直言 。據該人士介紹，在去年三季度末，包括原廠、代理商、終端客戶在內的環節庫存基本出清，實際上需求已經見底，目前終端廠商已經開始抓緊備貨，囤貨商也開始抄底低價補庫 。
渠道價格是前瞻性指標，可敏感反映行業供需 。近期，渠道MLCC價格已經大幅反彈，環比漲幅明顯，低容料號漲幅較大，漲幅達到10%-15% 。這一說法也得到證實，前述頭部廠商人士也表示，現在清庫存進程基本結束，庫存已經回到較低位置，市場上價格倒掛也基本結束 。
另外，風華高科在本月機構調研中也表示，2022年前三季度的產能利用率和產品價格呈下行趨勢，但第四季度產能利用率方面開始逐步恢復 。該公司方面表示，阻容感等產品、不同規格和型號的產品庫存周期不同，整體情況看逐步恢復到正常水位，市場需求方面較2022年第三季度有所恢復 。
【需求回暖、倒掛結束，“電子工業大米”將迎新周期？】而根據持續緊密的價格、庫存跟蹤及產業鏈調研，機構判斷目前被動元件產業周期已見底 。中泰證券在一份研報中提到 ， 目前原廠及渠道庫存已進入低位，價格已進入底部區間，預計新一輪周期即將開啟 。此外，新能源汽車的高速發展及5G建設推動也將拉動需求增長 。
受去年行業低迷影響 ， 不少公司股價深度回調 。深耕消費級MLCC用納米鎳粉、銅粉市場的博遷新材，去年以來股價幾乎腰斬；行業龍頭公司三環集團2022年股價下跌30%左右；而風華高科股價去年跌幅也高達50% 。
不過，近日來，MLCC概念表現頗為亮眼，出現較為明顯的反彈 。自1月16日以來，MLCC概念指數已經上漲近10%，包括三環集團、風華高科、潔美科技在內的國內頭部MLCC公司股價漲幅均在10%以上 。
國產替代需求巨大
MLCC是用量最大、發展最快的片式電子元件品種之一，其主要優點為體積小、 頻率范圍寬、壽命長和成本低，被譽為被“電子工業大米”、“被動元件之王” 。其廣泛應用于通信、消費類電子、汽車電子等領域 。
2020年MLCC市場發展良好，當年全球MLCC需求量增至4.39萬億只，同比增長10.0%；我國MLCC需求量增至3.3萬億只，同比增長11.6% 。2021年全球MLCC需求量同比增長高達14.2%，達到5萬億只；國內MLCC需求量達到3.85萬億只 ， 同比增長15.4% 。

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