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這家券商火了！投入16人+3個月時間，拆了一輛比亞迪車，寫了87頁研報( 二 )

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這家券商火了！投入16人+3個月時間，拆了一輛比亞迪車，寫了87頁研報

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圖片來源：網絡截圖
在報告發布后，海通證券金屬+汽車團隊首席在朋友圈對團隊成員的辛苦工作進行了致謝 。據他介紹，這份報告由16名團隊成員完成，拆車前后歷經3個月 。報告中的零部件照片全由團隊成員實地拍攝原創，旨在希望用一手的數據展示汽車零部件的詳細細節 。據了解，這份拆車報告的主要方法論包括：1）整車零部件細化拆開 。2）測量長、寬、高、重量：手動精準測量+磅秤度衡 。3）查找零部件：貼標供應商 。4）價格：逐一咨詢經銷商報價 。另據了解，本周四早間，海通證券金屬+汽車團隊還將針對這份研報舉行電話會，對此次拆解的每個零部件進行介紹 。
這家券商火了！投入16人+3個月時間，拆了一輛比亞迪車，寫了87頁研報

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研報發布正值“派點季”
從海通證券金屬+汽車團隊的表述來看 ， 上述報告是拆車系列的第1次拆車 。這意味著，未來也許會有更多的拆車系列報告發布 。不過，在采訪中，某大型券商汽車行業首席（曾多次獲得新財富最佳分析師）對海通國際此次研究的目的和邏輯提出了疑問 。從上述研報來看 ， 在80多頁的篇幅中，雖然對此次拆解“元”的過程描述的很詳細，但分析和總結的內容偏少 ， 核心觀點也不明確，整篇報告看上去有些“流水賬” 。某券商建筑行業首席則在朋友圈打趣稱，“寫這樣的報告廢車啊 ， 當年有據說有拆特斯拉的 。軍工行業分析師是不是也可以拆拆實物，白酒研究員是不是也可以自己釀白酒啊 ， 建筑研究員是不是也可以自己建一套房啊 。”此外，也有觀點認為，每逢季度末，對于賣方研究行業而言都是“派點季”，而現在正值“派點季”，從發布的時間點來看 ， 這份“硬核”報告比較應景 。雖然這篇報告在業內存在著一定爭議，不過其關注度卻仍然較高 。某曾有多年大型券商自營從業經驗的投資者許先生告訴采訪人員 ， “今天我看到了多個與投資相關微信群轉發了這篇報道，大家對這份研報的評價比較正面的 。”他表示，拆汽車和過去分析師拆蘋果手機一樣 ， 都是為了研究熱門行業的供應鏈 。然而，相比拆一部最多萬元左右的手機，一輛汽車 ， 即便是低端車型，其售價也要遠高于手機 。此外，拆車所花費的人力、時間、場地等成本 ， 都是拆手機所不可比擬的 。所以，對一些中小券商的研究所、分析師而言，要獲取供應鏈的一手信息 ， 面臨的是能否“拆得起”的問題 。值得一提的是，此次海通證券金屬+汽車團隊拆的是比亞迪一款相對較老的車型，如果要拆新車型的話 ， 花費肯定會更高 。在看過上述報告后，某中小券商研究院院長感慨稱，在比拼傭金派點的時代，賣方研究不容易做 。近些年，隨著公募基金的持續壯大，券商賣方研究行業的蛋糕有所變大 ， 但是切蛋糕的人也是越來越多 。研究內容要想“出圈”自然也就越來越不容易 。據Choice數據統計，在2015年，分倉傭金收入過2億的券商總共有20家，其中大部分都是國內證券行業的老牌機構 。而2021年 ， 分倉傭金收入過2億的券商總共有多達30家，除了一些老牌機構之外，不少賣方研究新晉崛起的券商也加入了爭奪市場份額的行列 。
采訪人員|王海慜 編輯|彭水萍 盧祥勇杜恒峰
校對|王月龍
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