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豬肉股還有投資機會嗎？( 二 )

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存欄數下降的細分緣故也有許多 ， 譬如今年一季度尤甚的恐慌性集中拋售、疫情下農戶的觀望態度甚至收縮戰略、受疫情影響的生豬撲殺等等 ， 但落腳點一定在現時與未來的供贈上 。
如前所述 ， 供贈是決心后續一切指標的源頭 ， 而生豬存欄則是未來供贈的保障 ， 能繁母豬數量則最直接的體現了生豬生產能力 。具體而言 ， 一頭能繁母豬一年可產仔豬約20頭左右 ， 即每年每頭母豬斷奶仔豬數(PSY)指標 。隨著技術管理水平提升、死亡率降低、經營效率提升 ， 這一數字可以增添 。普通散戶養殖的PSY低于20 ， 規模養殖企業可以達到22-23 ， 目前溫氏股份年報披露種豬PSY可達到24左右 。
基于我國散養為主的結構 ， 技術管理水平相對穩定 ， 所以能繁母豬數可基本反映未來生豬的供應能力 。而能繁母豬數量在經歷大幅歸落后 ， 想恢重出首席批能繁母豬則需要半年以上的光陰 ， 待到首席批生豬出欄則又需要經歷4個月的孕育期、1個月的哺乳、1個月的保育及4個月的育肥期 ， 即10個月的光陰 ， 所以說 ， 當前的供贈缺口依然存在 ， 并預期將持續一年以上的光陰 。
據大畜牧對官方數據的統計 ， 2018年5個月共發生非瘟疫情99起 ， 2019年1-8月發生54起 。截至2019年6月30日 ， 全國已有31個省份發生非洲豬瘟共143起疫情 ， 其中家豬140起 ， 野豬3起;全國累計撲殺生豬112.9萬頭 。截至2019年 ， 全國已有31個省份發生非洲豬瘟共150起疫情 ， 其中家豬147起 ， 野豬3起;全國累計撲殺生豬116萬頭 。截至2019年8月31日 ， 全國已有31個省份發生非洲豬瘟疫情共153起 ， 其中家豬150起 ， 野豬3起;全國累計撲殺生豬116萬頭 。
在國家強力監管管理下 ， 可以看到疫情的發展勢頭正在減弱 ， 解禁的省份也在逐漸增多 。今年以來 ， 除4月份外 ， 其他5個月新發生疫情數均保持在個位數 。不過產生的現時缺口仍是可以確認的 ， 要是按照每頭豬200斤來計算 ， 受到疫情直接影響將產生11.6萬噸的供贈缺口 ， 而這也只是缺口的一個折射 ， 生產力及信心的恢重則是關鍵 。
另外 ， 豬瘟疫苗也是恢重農戶重養、擴大產能解決供贈缺口的一個關鍵性因素 。
據央視新聞 ， 中國農科院10日發布消息稱 ， 我國非洲豬瘟疫苗研制在今年4月實驗室研究工作取得成功后 ， 8月疫苗研制工作又取得了新的重要發展 。一株雙基因缺失弱毒活疫苗已盡成了實驗室安全評估與有效試驗 ， 打破了規模化生產技術瓶頸 ， 近期已向農業農村部提出生物安全評價申請 ， 即將陷入臨床試驗階段 。臨床試驗階段是藥品研制流程中最為重要的環節 ， 風險極大 ， 結果不斷定性高 。且隨后通過臨床試驗的新獸藥仍需進行申請注冊及重核試驗卜上市 ， 仍存在一定時滯 。且從目前世界范圍看 ， 尚未有有效的防治手段 ， 所以供贈缺口將持續一定光陰 。
豬肉概念股的投資機會
豬肉股股價與企業業績的關系密切 。
由于正邦科技上市光陰較長 ， 以正邦科技代表豬肉股組合察看股價與豬肉價格變動趨勢 。界面商學院以100為基點計算了近十年正邦科技股票的表現和其相對于上證指數的超額收益 。可以看到 ， 在此前描述的光陰窗口內 ， 豬肉價格上升、業績上升的區間內豬肉股表現優秀 ， 在豬價下滑的區間內 ， 市場表現平平 。

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