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生豬期貨交易理性 豬價下滑成為市場共識

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【導語】 生豬期貨上市后，盤面整體呈下跌走勢，交易者成交理性，業內對后市行情不看好，生豬產能復產良好，豬價下滑成為市場共識 。
1. 1月11日主力合約交易盤面跌停
據掌握，生豬期貨首日共掛牌3個合約 。從掛牌首日交易情況看，當日生豬期貨總成交量為9.9萬手，成交額446.2億元，持倉量為1.8萬手，共有近800個法人客戶參與交易，法人客戶持倉占比23.2% 。
從1月11日價格走勢看，主力LH2109合約開盤價26225元/噸，收盤價26030元/噸，較掛牌基準價下跌15.16% 。LH2111和LH2201也呈下跌走勢，收盤價分別為23250元/噸和23790元/噸 。
生豬期貨上市連續兩日，盤面價格持續走低，跌幅明顯，三個合約較基準價格跌幅均超過10%，可以看出交易者對后市行情存看空心態，符合對后市產能恢復預期，交易心態相對理性 。
【生豬期貨交易理性 豬價下滑成為市場共識】2. 養殖場產能恢復向好
據卓創數據監測，截至11月底，全國118家規模養殖企業樣本統計生豬存欄量環比上漲3.54%，同比上漲高達46.46%;能繁母豬存欄量普遍上漲，環比漲2.81%，同比出現79.10%的漲幅
近期國內生豬復產節奏繼續加快，而且10-11月份仔豬價格降至低點，部分養殖場外采量增加，拉動生豬存欄量增加 。卓創調研北方生豬存欄恢復比例高達70%-80%，南方恢復較為緩慢，最慢也有50%-60%的水平 。由于非瘟發生后，企業最初復產方式為“商轉母”，母豬補欄積極性較高，恢復速度更快，同比漲幅較大;同時規模場存在更換母豬種群現象，三元母更換為二元母比例增多，且后備母豬價格比較穩定，采購成本可控，能繁母豬存欄恢復較好 。
12月后，生豬價格快速上漲，且漲幅較大，此段時間正值南方腌臘高峰期，大豬需求量大，而大豬基本由北方外調供應，外調支撐價格持續上漲，養殖戶看漲心情更加濃厚，壓欄惜售現象明顯，12月份生豬出欄量或環比減少;但此段時間部分上市公司集中采購仔豬，生豬存欄量或環比增加;二元后備母豬價格變動幅度較小，成交穩定，存欄量或繼續增加 。
3. 豬價下滑成為市場共識
供應端來看，隨著生豬復產節奏的加快，生豬存出欄量不斷增加，市場供應漸漸寬松;需求端來看，臨近年關，需求有所回升，但受新冠疫情影響，居民消費能力減弱，整體提振力度有限，年后終端需求暫無明顯利好 。卓創預估2021年生豬價格或震蕩下滑為主 。

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