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投影儀|投影儀or電視機？客廳C位爭奪戰( 四 )

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投影儀市場中有幸存活發展下來的企業 ， 在自我質量把控上也問題多多 。 有媒體整理統計了國家、省市級市場監督管理局從2015年至2021年關于投影儀產品的抽檢情況 。 結果顯示 ， 國家、省級監管部門共抽檢229批次 ， 其中52批次不達標 ， 不達標率為22.71% 。 極米、轟天炮、微影、瑞格爾、奧普達等品牌均登上“不達標黑榜” 。
投影儀“大廠”困于核心技術 財報中可以看出 ， 極米營收構成中雖然分為多項 ， 但支撐公司業務的主要是靠投影儀 ， 2021年 ， 投影整機產品營收占比為93.73% 。 剩下的配件產品和互聯網增值服務占比分別僅為3.93%和1.59% 。
其中 ， 極米投影設備以消費級市場為主 ， 少部分應用于商用市場情形 。 但就是這些被千家萬戶買走的投影儀 ， 為極米貢獻的毛利最低 ， 為34.46% ， 遠低于其它兩項業務的50.29%和91.89%毛利率 。
另一方面 ， 極米以天貓京東等線上銷售渠道為主 ， 占比七成以上 ， 公司又喜歡采用打造大單品的方式進行品牌運營 ， 所以銷售費用上的支出居高不下 。 2021年該項投入暴漲76% ， 達到6.3億元之巔峰 。 相比于龐大的營銷費用 ， 研發費用僅僅占到營銷費用的四成 。
極米表示 ， 銷售費用增長原因主要系公司為加強產品宣傳和品牌推廣 ， 品牌相關營銷費用增加 ， 同時 ， 隨著銷售規模擴大 ， 平臺服務費金額增加 。 據了解 ， 極米科技在這期間簽約了頂流明星易烊千璽和王子文擔任品牌和產品代言人 。

（上海某極米科技線下店 ， 圖/視覺中國）
極米面臨的第三個 ， 也是重要的問題 ， 是它的核心元件存在被國外技術卡脖子的情況 ， 這也是整個國內投影儀行業面臨的通病 。
目前投影設備照明顯示技術主要包括 LCD、DLP 及 LCOS 三種技術方案 ， 包括極米在內的國內主流消費級投影設備均采用DLP投影技術 ， 該技術的核心部件為DMD（數字微鏡器件）芯片 ， 這一片小小的芯片決定了投影儀的分辨率、亮度兩大顯示參數 ， 但其核心專利都掌握在美國德州儀器（TI）公司手里 。
極米雖自稱與 TI 建立了長期合作關系 。 但在財報經營風險提示的第一項 ， 極米寫道 ， 2021年度 ， 半導體行業及部分電子元器件生產、供應持續緊張 ， 未來若半導體行業整體供應進一步緊張、電子元器件進一步短缺 ， 導致公司核心部件供應商無法及時供貨 ， 或是采購價格等商業條款發生不利調整 ， 將對公司的生產經營產生不利影響 。
白玉盤坦言 ， “打破DMD芯片國外壟斷現狀 ， 在三年內沒有任何可能性 。 ”他還補充稱 ， “LCD投影只能在DLP沒有去覆蓋的200-1000元人民幣的市場大發展 ， 中高端則行不通 。 而LCOS投影連基本技術問題還沒解決好 ， 目前只能在AR和8K投影領域掙個面子錢 。 ”
極米科技試圖通過兩種手段提高盈利能力 ， 一是改變定價策略和產品結構 ， 相關負責人稱 ， “去年推出的中高端新品讓我們平均單價以及毛利率都有提升 。 ”
同時 ， 極米科技加大自研光機的比例以降低單位生產成本 。 據中信證券 ， 光機在智能微投的成本中占比高達45% 。 極米科技在財報中稱 ， “自研光機采用自主生產及委外生產兩種方式取得 ， 非自研光機均來自對外采購 。 ”
公司相關負責人告訴《財經天下》周刊 ， “光機有很多零部件 ， 如果是外采 ， 光機供應商會在零部件的基礎上加一部分溢價賣給極米 ， 如果極米掌握了資源則這部分溢價可以省掉 。 ”財報顯示 ， 2019年極米科技自研光機開始導入 ， 使公司毛利率從2019的21.49%提升至2020年的31.6% ， 2021年再次提升至35.88% 。

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