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明朝貨幣演變 明代紙幣為什么會崩潰？

明朝知識百科紙幣

明朝紙幣為什么會崩潰？相較于宋、金、元三個發行紙幣的朝代都在王朝末年才發生紙幣崩潰的現象，明朝紙幣的崩潰發生在王朝經濟穩定國力強盛的時代，這個事實令人感到困惑 。我在這里把這個問題提出來重新檢討，希望與讀者們一起來找出比較可能的原因 。
一、明朝的紙幣
從洪武朝開始發行，到正統朝崩潰，明朝的紙幣只流通了六十多年 。相較于宋、金、元三個使用紙幣的朝代，明朝紙幣的壽命是最短的 。朱元璋(1328-1398)建立大明王朝(1368-1644)，他謹慎參考前代的紙幣經驗，在即位七年之后才決定發行紙幣，來年正式印造大明寶鈔，想不到寶鈔的流通在他死后三十多年就悄悄收場，而且收場時明朝的政經局面風平浪靜，當時人似乎毫無感覺，這種現象實在是耐人尋味 。
【明朝貨幣演變 明代紙幣為什么會崩潰？】朱元璋在洪武元年(1368)鑄造王朝的銅錢，名為洪武通寶，分為一錢(十文)、二錢、三錢、五錢、一兩(十錢即一百文)等五種 。洪武八年發行紙幣，名為大明寶鈔，署洪武年號，分為一貫、五百文、四百文、三百文、二百文、一百文等六種 。他規定寶鈔一貫等于白銀一兩，銅錢一千文;黃金一兩等于寶鈔四貫 。民間可以拿金銀去跟政府換取寶鈔，但政府不用金銀跟人民兌換寶鈔 。市場交易只能使用寶鈔與銅錢，不準使用金銀 。
洪武二十二年四月朱元璋下令印造小面額的寶鈔，從十文到五十文，可能是要補充銅錢的不足 。洪武二十七年八月他更下令禁用銅錢，強制民間銅錢在半個月內上繳官府換取小鈔，想要讓通貨完全紙幣化 。這個命令應該維持不久，也無法貫徹 。直到正統年間大明寶鈔退出通貨市場為止，明朝政府所推行的，是以大明寶鈔為主幣，銅錢為輔幣，兩種通貨供應市場交易的貨幣制度 。
二、紙幣崩潰的原因
歷來大家對于宋金元三朝紙幣崩潰的原因，都認為是王朝末期財政收支發生困難，政府濫發紙幣來挹注財政缺口，導致惡性通貨膨脹和紙幣制度的崩潰 。這樣的看法應該是符合歷史事實的 。但是把這樣的看法也應用到明朝紙幣的崩潰，與事實卻格格不入 。
把紙幣發行量與物價機械式地關聯在一起，這是貨幣數量說的基本精神 。且不去涉入當今理論的復雜內涵，讓我們回歸到最樸素的貨幣數量說，也就是DavidHume提出而由IrvingFisher歸納出來的簡單等式：
MV=PT
M(Money)代表明朝寶鈔發行的數量，V(Velocity)代表寶鈔流通的速率，P(Price)代表物價，T(Transaction)代表商品的交易總量 。根據上面的等式，如果V與T維持不變，當M增加時，P也就跟著增加 。抱定M和P的機械式的關系，而忽略其它的可能因素，明朝的官僚們的紙幣態度既然如此，穩定鈔值的對策當然不外是減少M，即寶鈔的發行數量 。明朝政府一方面以減少支放，甚至停印寶鈔的辦法，另一方面，又以擴大寶鈔支付租稅的辦法，來緊縮寶鈔的發行量 。詭異的是，盡管政府努力控制和減少寶鈔的發行量，寶鈔還是繼續貶值的趨勢，無法挽回 。顯然這里另有文章，需要深究 。
讓我們回到上面的簡單等式 。首先我們來注意V，也就是寶鈔的流通速率 。在一個既定的期間內，假設大明寶鈔的發行總量M不變，而商品交易的總量T也不變，當寶鈔的流通速率V增加時，物價P也會跟著增加 。勤儉謹慎的明太祖朱元璋，從洪武八年發行大明寶鈔起，就很注意鈔價的穩定，除了頒行嚴刑峻罰以遏止違法的交易之外，他也努力控制寶鈔的發行量 。但是寶鈔的價格還是下跌，無法穩住 。朱元璋和洪武朝的官僚們注意到寶鈔發行數量與物價的正向相關，并沒有錯 。

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