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編者按：
以基金為代表的機構是上市公司股票定向增發的重要參與方 。有些基金從定向增發中獲益匪淺 ， 也有不少基金參與定增陷入虧損 。
面包財經將持續梳理公募基金參與定增盈虧兩方面案例 。
盡管近期有所反彈，用友網絡當前股價仍大幅低于此前的定向增發價格 。包括中金公司、申萬宏源、萬家基金在內，多家斥資參與此次定增的券商、公募基金等機構目前仍處于浮虧之中 。
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2022年1月，用友網絡實施股票定向增發 。中金公司、申萬宏源、萬家基金等17個投資者斥資逾52億元參與，定增價為31.95元/股，限售期6個月 。
2022年7月27日該筆定增股份解禁，當日用友網絡收盤價（前復權，下同）為21.36元/股 。以定增價格至解禁日收盤價計算 ， 該筆定增浮虧32.78%，浮虧總額約17億元 。
2022年7月28日至今，用友網絡股價低位震蕩，持續低于定增價 。10月中旬之后，用友網絡股價隨著大盤回暖，有一定程度反彈 。解禁以來 ， 與定增價格相比，用友網絡股價最大跌幅達47.36%，最小跌幅為14.1% 。截至11月16日收盤，用友網絡股價仍較定增價格跌21.51% 。
眾多機構定增陷入浮虧固然有市場行情的影響，但回到用友網絡本次定增，仍有很多值得關注的風險點 。
用友網絡定增一波三折
用友網絡的此次定增早在2020年6月底時就發布了預案，首次披露的定增預案顯示，公司擬募集資金總額不超過64.3億元 ， 扣除發行費用后擬用于用友商業創新平臺YonBIP建設項目、補充流動資金及歸還銀行借款等 。
因首次披露預案中擬募集資金總額未將“財務性投資金額扣除” ， 不符合證監會《再融資業務若干問題解答》等有關規定 。2020年下半年，用友網絡兩次調減擬募集資金總額，擬募集資金總額由不超過64.3億元降至不超過52.98億元 。
定增預案披露一年多以后，2021年7月用友網絡發公告稱，收到證監會下發“告知函” 。證監會就公司此次定增發問，一是關于公司部分投資未認定為“財務性投資”的原因；二是質疑公司部分募投項目支出、募投用途是否合理 。
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屋漏偏逢連夜雨 。由于用友網絡此次定增聘請的律師事務所因其為其他公司提供的法律服務而被證監會立案調查，2021年8月 ， 證監會決定中止對公司此次定增申請的審查 。
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一波三折、完善相關工作之后，用友網絡定增終于在2022年得以實施 。
中金、申萬宏源、萬家基金等或大額浮虧
包括中金公司、申萬宏源、萬家基金在內，多家機構參與此次定增 。公告顯示，用友網絡此次共收到23單申購報價單，涵蓋43個申購報價，43個申購報價平均值31.7元/股 ， 中位數32元/股 。
來自中金公司、申萬宏源、萬家基金的最高報價分別為33.58元/股、35.4元/股和33.8元/股，在43個申購報價中居前 。
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境內大型投資者中，中金公司、申萬宏源、萬家基金最終獲配金額較多，獲配金額在17名發行對象中排在前五位 。
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