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江淮汽車銷量萎靡、遭到質量投訴 大額補貼難掩公司凈利潤下滑頹勢( 二 )

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江淮汽車發布2022年第三季度業績報告稱，公司前三季度實現營收275.44億元 ， 同比下滑10.36%；歸母凈利潤虧損7.84億元，同比下降502.26% 。
江淮汽車表示，前三季度虧損主要系疫情、芯片短缺影響，銷量下降；芯片、電池等原材料價格上漲導致成本上漲 ， 主營業務毛利減少所致 。
12月2日，江淮汽車發布獲得政府補助的公告 。《投資者網》整理發現，江淮汽車今年以來共發布了13則獲政府補助的公告 ， 獲政府補貼金額合計達7.78億元，主要補助項目為穩崗補貼、產業鏈帶動獎勵、企業發展資金支持獎補、研發補貼、物流補貼、貸款貼息等 。
事實上，今年以來江淮汽車多次獲得政府補助，也“增厚”了公司凈利潤 。今年前三季度 ， 江淮汽車的非經常性損益金額達7.1億元，扣除非經常性損益后歸母凈利潤虧損14.93億元，同比擴大112.98% 。
從A股汽車行業可比同行來看，今年前三季度廣汽集團（601238.SH）、一汽解放（000800.SZ）、賽力斯（601127.SH）的營業收入分別為805.27億元、303.24億元、225.4億元 ， 凈利潤分別為80.62億元、-6.52億元、-26.75億元 。江淮汽車的營收規模高于塞力斯，低于廣汽集團與一汽解放，凈利潤表現亦如此 。
近年來，江淮汽車的毛利率持續低走 。財務數據顯示，2019年至2022年前三季度，江淮汽車的毛利率分別為9.59%、8.23%、7.03%、6.52% 。而同行廣汽集團、一汽解放、賽力斯2022年前三季度的毛利率分別為6.12%、8.94%、7.46%，后兩者均高于江淮汽車毛利率同期的6.52% 。而毛利率較高的車企如長城汽車（601633.SH）、長安汽車（000625.SZ）更是高達19.92%、17.5% 。
業績承壓之際 ， 江淮汽車也在深化外部合作 。與大眾汽車集團合作方面，公司與大眾共同成立的合資公司，預計在2025年產量可達25萬輛；與蔚來合作方面 ， 公司與蔚來于2021年5月簽署戰略合作框架協議，雙方聯手打造的擁有國內自主品牌高端全鋁車身生產線的智造工廠——江淮蔚來先進制造基地，計劃在2021年至2024年繼續生產蔚來車型，并將把年生產能力擴大到24萬輛 。
方正證券研報指出 ， “江淮汽車代工蔚來，成立江來制造，打造全新‘江來制造’商業模式，構建‘先進制造+工業互聯網’新生態 ， 為公司轉型新能源領域提供有力保障 。”（思維財經出品）■
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