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下 清流｜神秘多弗集團：千億營收變魔術，錦州銀行成“金主”( 三 )

生活百科多弗集團


據清流工作室統計，與多弗集團發生大宗商品交易的公司還有云錫集團、格林循環、福達合金和國美電器等，這些公司交易結構錯綜復雜 ， 當中究竟存在多少閉環交易，尚無定論 。
值得注意的是 ， 此類大宗交易最終是否被真實提貨，也需要打個問號 。
至少部分大宗貿易 ， 只交付倉單即可確認交易完成 。據鋅業股份披露，對于標準的倉單交易商品貿易，公司按照合同約定將商品提貨單交予客戶，視為商品控制權發生轉移確認收入 。
智光環保則表示，其內銷的業務 ， 貨物是由智光環保的供應商運抵倉庫，再由客戶自提，這意味著智光環保并不實際經手貨物 。令人疑惑的是，如果上下游已經形成閉環，誰才會是最終的提貨人？
把杠桿放到最大
“其實大宗產品的價差很小沒有多少利潤空間的，可能交易幾個億的貨，最終毛利率卻很低 ?！睆堉撅w（化名）說道 。張志飛是華南某銀行對公業務經理 ， 常年接觸大宗商品貿易商 。
他提到的“低毛利”現象可以得到公開資料的佐證 。
上市公司華北制藥從事大宗商品業務，并與多弗集團合作 。華北制藥曾披露 ， 其2020年乙二醇的銷售收入為5.44億元，但毛利率只有0.04% 。電解銅的銷售收入為2.4億元，毛利率也只有0.05% 。兩類大宗商品合計，華北制藥一年獲得的毛利不超過35萬元 。
那么，多弗集團辛苦經營大宗貿易業務，利潤從哪兒來？
【下 清流｜神秘多弗集團：千億營收變魔術，錦州銀行成“金主”】銀行從業人員張志飛分析，這類大宗商品交易真正的利潤來源，可能是銀行承兌匯票的價差 。
據張志飛介紹，開銀行承兌匯票，企業需要在銀行存儲同等金額的一年期存款作為保證金 ， 目前年息大約是2.3%到2.5% 。開出來的銀行承兌匯票，再到銀行去貼現出來，手續費大約是1.5% 。一來一回之間，有大約1%的價差 。
還是以華北制藥為例，假設其大宗交易全部采用銀行承兌匯票交易和貼現，合計5.44億元的銷售額，能擠出將近700萬元的利潤 。
而這還是杠桿最小的情況 。
如果企業的信用等級較高，實際上并不需要存入100%的保證金 。這個信用等級 ， 由銀行來審核，上市公司、國企或其上下游往往被賦予更高的信任度 。比如華北制藥的銀行保證金比例，大部分在15%至50% 。
更重要的是 ， 這種模式幾乎只需要一份啟動資金，就可以實現資金的流轉 。
張志飛表示，開銀行承兌匯票，企業需要在銀行存儲同等金額的一年期存款 。但籌集一筆這樣的資金，最快當天就能套出來 。比如企業籌集了1億元，存入銀行當天，就可以馬上開出1億元的銀行承兌匯票 。當日再把這張銀行承兌匯票找別的銀行貼現，基本上資金就流轉出來了 。
“從企業角度看，等于這筆資金就存了一天 。”張志飛說道 。
不過，暫沒有證據證明多弗集團是否采用該種模式盈利 。僅從結算方式來看，至少部分公司與多弗集團的結算模式是銀行承兌匯票 。
另一種可能的盈利模式是，多弗集團通過貿易業務仍在從事類似放貸的業務 。
一位自稱在多弗集團資金拓展部就職超過5年的員工，在其簡歷中寫道，其工作內容包括四類 ， 一是以自有資金做企業過賬、平賬 ， 過夜出資證明，上市公司季度審計、美化報表及大額增資驗資 。二是銀行日均、月底沖量業務 。三是專做批油、批車等聯名卡實擺，拉小票 。四是拿地的土地出讓金、圍標、過橋等短拆業務 。

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