折疊屏|大規模欠薪、IPO失敗，曾叫板三星的柔性屏獨角獸撐不住了？( 二 ) 折疊屏

柔宇科技的主營業務是全柔性顯示屏和全柔性傳感器的研發生產，近年來還親自下場生產銷售柔性折疊屏手機和其他配備柔性顯示屏的智能設備。
在產品質量上，柔宇對自己很有自信，劉自鴻等高管也不止一次在公開場合解釋，為什么自家所使用的ULT-NSSP生產工藝比三星等同行所使用的LTPS技術更加先進：

“ULT-NSSP不僅能提升全柔性屏彎折可靠性，還可以大幅簡化整機生產流程，降低投資成本，比LTPS生產工藝更先進，更可靠。 ”

相關數據顯示，截止去年11月底，柔宇及其控股子公司在全球各地已經獲得1102項專利，境內獲得的授權專利數達到720項，確實積累了不錯的科技成果。但先進的生產工藝，需要大量的研發資金做支撐。對于資本實力跟三星、LG、京東方等顯示屏巨頭不在一個維度的柔宇科技來說，這是一個沉重的負擔。
數據顯示，柔宇科技2017年至2020年上半年研發投入分別為1.60億、4.88億、5.86億和5.83億，營收占比從247.87%一路狂飆至502.01% 。
換句話說，柔宇每賺一塊錢，就要花5塊錢來搞研發，費用率之高讓國內外一眾同行都“望塵莫及”——橫向對比，根據媒體統計，目前在A股上市的面板企業研發費用率平均為8%左右。其中京東方為6.1% ， TCL、視源股份等不足5% 。

研發支出持續上升、虧損一再放大，在IPO失敗之后柔宇科技資金周轉出現困難，完全不讓人意外。但在價值研究所看來，最讓柔宇感到無奈的應該是，為了改善生產工藝在研發上不斷砸錢，結果花大價錢研發出來的產品還沒人買賬，整一個兩頭不討好。
危機早已潛伏根據官方數據，柔宇科技2018年全面投產的深圳工廠生產線柔性屏年產量可以達到5000萬片。可問題是，在產能提升之后，柔宇的產品卻遭遇滯銷困境。
根據招股書上透露的數據， 2019年柔宇科技的全柔性顯示屏產量達31.4萬，銷量5.27萬片， 2020年上半年的產量和銷量分布為4.86萬片和2.21萬片。
而且大家別忘了，在招股書曝光之后，外界還對柔宇科技的幾單“大生意”頗感疑惑：諸如某企業既是柔宇的大客戶，又通過關聯公司向柔宇供應產品，某高校教師旗下的公司采購3千萬產品，柔宇卻對購買的具體產品閉口不談等新聞，進一步揭示了柔宇的產銷困境。

（圖片來自柔宇科技官網）
價值研究所就認為，柔宇投入巨額研發資金的柔性顯示屏滯銷既跟三星、華為、蘋果等競爭對手占據了大量市場份額有關，也和自身實力缺陷脫不開干系。
一方面，三星仍是柔性折疊屏市場的統治者，地位無可撼動。
前瞻產業研究院統計的數據顯示，自2019年推出首款折疊屏手機Galaxy Fold ，讓自家的柔性屏技術正式落地以來，三星就牢牢把持著全球柔性顯示屏市場的頭把交椅，且市占率不斷提高。
根據研究機構IHS的最新數據，到2022年，三星在全球柔性OLED顯示屏市場的占有率預計為37% ，比排名第二的京東方和第三的LG加起來都要高（兩者市占率分別為22%和8%），柔宇科技則排名十名開外。

（圖片來自前瞻產業研究院）
哪怕將目光放回國內，柔宇在和京東方、深天馬等同行的競爭中，也占不到便宜。京東方目前是華為、vivo和OPPO的主要柔性屏供應商，而柔宇公開的手機廠商客戶只有中興一家。此前《中國企業家報》就曾爆料，華為之所以權衡之下棄用柔宇的產品，就是因為后者在產能、良品率上無法達到要求。
另一方面，柔宇為自己創造需求、親自下場造手機的做法，也沒能解決產品滯銷、產能應用率低的問題。