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移動、電信、聯通為何開年漲停？( 二 )

生活百科運營商


受益于政策紅利，電信運營商正在重新被市場認知 。中國聯通管理層在2022年三季度業績說明會中稱，傳統的估值模型無法反映出電信運營商的真實價值 。5G和數字經濟為電信運營商提供了轉型升級、動能調整、價值提升的空間 。中金公司在最新研究中則稱 ， 投資者對上市國企的價值認知的逐步改善 。電信運營商作為優質國央企資產正在價值修復 。
為順應政策引導，三大運營商為5G網絡和數據中心建設方面投入了龐大的資本開支：2022年上半年，中國移動資本開支為920億元 。按照中國移動此前公布的計劃 ， 全年資本開支1852億元中，5G支出為1100億元，752億元為云與數字化支出 。中國電信同期累計資本開支417億元，5G投資175億元，云業務、數據中心、產業數字化相關投入共179億元，投入力度超過5G投資 。
這些投資在5G和云計算領域帶來了實際的產品投入和市場轉化 。

移動、電信、聯通為何開年漲停？

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主導云網市場
中國電信、中國移動、中國聯通的巨大投入實際產出了主導市場的產品：一是5G網絡，二是算力網絡 。
在5G網絡方面，三大運營商已經具備壟斷能力 。數字經濟高度依賴網絡傳輸，這意味著三大運營商可以收取網絡傳輸費用 。
工信部數據顯示，截至2022年9月末 ， 中國5G基站數已達到222萬個 。目前占全球5G基站數超過60% 。工信部推測 ， 未來2年-3年，國內5G基站將保持年均60萬站以上的建設節奏 。三大運營商2022年上半年業績報告則顯示，中國移動在2022年上半年累計開通5G基站超過100萬個 。中國電信與中國聯通共建共享5G網絡基站，2022年上半年共建共享5G基站18萬個，在用5G基站達到87萬個 。
移動、電信、聯通為何開年漲停？

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運營商網絡基礎設施的規模效益也在逐漸凸現 。一位數據中心技術人士此前曾對《財經十一人》表示，所有云廠商都需要向電信運營商支付高額網絡帶寬費用 。數據中心綜合運營成本主要包括能源電力、網絡傳輸、硬件攤銷三部分 。其中能源電力成本超過50%，網絡帶寬費用約占30% 。百萬臺服務器的企業，每年網絡帶寬成本就高達數十億元，這意味著其大部分利潤都被用于支付網絡費用 。
隨著5G商用加速 ， 數字化對網絡帶寬的消耗持續增長，電信運營商的網絡帶寬收入還將進一步增長 。
此前中國移動管理層公開表示 ， 2020年-2022年是5G投資建設高峰期，2022年是5G投資高峰期最后一年 。隨著5G投入高峰期基本結束，資本開支占收比將逐漸下降 。此外 ， 電信運營商節省的資本開支將投入到云計算和技術研發之中 。這帶來的影響是，5G商業化將提速，收入兌現期將來臨 。
在算力網絡方面，三大運營商在市場中雖然暫時沒有壟斷市?。?但正在借助政策優勢擴大自身影響力，并引發了市場劇烈調整 。這帶來的結果是，2022年，在云計算市?。?阿里云、騰訊云、華為云暫時進入戰略收縮階段，而中國移動、中國聯通、中國電信轉為戰略性擴張狀態 。
值得注意的是，三大運營商本身就是IDC數據中心基礎設施的主導者 。電信運營商掌握了全國54%的數據中心機房，還在“東數西算”政策下進一步在全國擴建數據中心 。截至2022年上半年，中國移動對外可用IDC機架達42.9萬架，中國電信IDC機架達到48.7萬架，中國聯通IDC機架數量為32.9萬架。阿里云、騰訊云、華為云等云廠商除了自建機房，需要大量租賃電信運營商的部分數據中心機房 。

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