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IPO定價35.59元，化工助劑生產商，江瀚新材申購解讀( 二 )

生活百科樹脂


業務比較簡單 ， 屬于工業助劑化合物范疇 。
具體營收方面 ， 主要營收大部分來源于功能性硅烷，營收占比接近100% 。

IPO定價35.59元，化工助劑生產商，江瀚新材申購解讀

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對應行業為化學原料和化學制品制造業，可比上市企業為為宏柏新材（605366）、晨光新材（605399） 。
發行情況：
企業由中信證券主承銷，新發行市值23.7億元，發行后市值94.91億元，發行價格35.59元，發行市盈率為14.80 ， PE-TTM6.14x，頂格申購需要26.0萬元市值 。
對比化學原料和化學制品制造業行業PE-TTM為17.12x，對比宏柏新材PE-TTM為16.93x，對比晨光新材PE-TTM為10.38x 。
業績情況：
預計2022年營業收入為310,000.00至325,000.00萬元，同比增長22.27%至28.18%；
凈利潤為92,000.00至100,000.00萬元 ， 同比增長34.60%至46.30%；
扣除非經常性損益后的凈利潤為97,000.00至103,000.00萬元，同比增長51.23%至60.58% 。
2021年營業收入253,540.75萬元，2020年營收136,297.21萬元，2019年營收150,564.43萬元 ， 年復合增速為29.77% 。
2021年扣非歸母凈利潤64,142.57萬元，2020年扣非歸母凈利潤28,378.28萬元，2019年扣非歸母凈利潤28,910.81萬元，年復合增速為48.95% 。
2019-2021年營收和利潤增速還不錯，不過2020年營收和利潤都是下滑的，然后到2022年營收和利潤繼續增長 。
參考招股說明書解釋，主要因為下游需求旺盛 ， 然后公司產品價格大幅上漲，主要都是大宗商品漲價帶動 。
具體毛利率方面，2019年到2022年上半年主營業務毛利率為39.81%、33.95%、38.11%和43.87% 。
毛利率在2021年和2022年上半年大幅上漲，同樣也是因為大宗商品漲價帶動 。
IPO定價35.59元，化工助劑生產商，江瀚新材申購解讀

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跟同業對比來看，處于較高水平 。
IPO定價35.59元，化工助劑生產商，江瀚新材申購解讀

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從公司基本面看，行業概念一般 ， 屬于上游企業，趕上了近兩年的大宗好時候，業績增長較高 。
從發行情況看，滬市板發行，發行價格一般，PE-TTM不高 。
最后匯總如下 。
打新評級：積極，我的操作：申購 。
申購建議說明：
積極，基本面和發行情況都較好，破發風險較小 。
謹慎，基本面或發行情況存在一定問題，破發風險一般 。
放棄 ， 基本面或發行情況存在較大問題，破發風險較大 。
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