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一漲就限購，玄機何在？( 二 )

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招商證券研報表示，很多投資者在看到基金大額限購時會容易對后面的市場表現產生擔憂，但其實多數績優基金限購并不一定是市場的擇時信號，長期來看，這種方式實際上保護了持有人的利益，投資者應理性對待基金限購潮 。
大額限購有何玄機？
規模是基金及基金公司主要收入來源之一，但近年來，基金限購現象卻頻繁出現 。國信證券研報數據顯示，主動股基暫停申購及暫停大額申購的規模自2020年以來大幅提升 。
為何逆規模布局？業內人士認為，單只基金控制規模并不代表基金公司對規模不再重視 ， 規模依然是基金公司發展的重要指標 。
對于基金限購，某公募基金人士表示，一般而言，控制基金規模是主要原因 。當基金規模過大，會對基金調倉操作造成一定掣肘，尤其當規模超過基金經理能力范圍時，有可能帶來難以預料的凈值大幅波動 ， 給基金公司帶來負面影響 。兩害相權取其輕，這種情況下，寧愿放棄一些規模收入，也要控制過多資金涌入可能產生的風險 。
該人士說，限購其實往往針對的是熱門基金和基金經理，而且熱門基金經理出現限購時，往往旗下大部分產品都會限購，這是為了將規?？刂圃诨鸾浝硎孢m圈內的一個常規操作 。
長江證券在研報中表示，從賣方角度看 ， 限購有利于化解基金“船大難掉頭”的問題，避免基金經理因流動性放棄一些投資機會，影響收益，也有利于限制投資者因個股停牌借道基金買入的套利行為 。站在買方角度，限購可能改變過往投資者隨意進出的高頻交易心理 ， 讓基金份額持有人尤其是資金規模較大的投資者更珍惜已有持倉；限購也會產生“稀缺效應”，刺激投資者的購買欲，帶來類似“饑餓營銷”的效果 。
編輯：亞文輝
見習編輯：張祉璇

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