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風險提示：本文為轉載文章，所提到的觀點僅代表個人意見，所涉及標的不作推薦 ， 據此買賣，風險自負 。
作者：二鳥說
來源：雪球
2023年的第一周 ，A股取得開門紅。除了極少數行業表現弱勢，久違的普漲行情回來了。相比2022年底 ， 成交量有所放大 ， 人氣也有所回升。盡管過程曲折，但不知不覺間，滬深300指數自底部已經反彈了約12.5% （ 2022.10.31-2023.1.6，Wind ） ， 部分基金漲幅更是超過30%。
圖1 ： 滬深300指數自底部顯著性上漲
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當前還能投資主動權益基金嗎，什么時候才能加倉呢 ？ 我們認為 ： 在市場復蘇早期，投資者要能被錨定心理束縛。仔細評估全市場的估值 、 投資者的整體情緒，用合理的倉位迎接新年行情的機遇與挑戰，是當下極為重要的事情。
01不錨定敢行動
我們反復強調 ， 基金投資要追求模糊的正確。精準地買在最低點 ， 可行性不大。忽略掉最低點這一天 ，不要錨定最低點的數值。具有長期配置價值的時間區間，往往比我們想象中要長。市場過去的最低點在當時只是很普通的一個交易日，投資者過度關注，將其賦予特殊的意義 ， 是產生錨定心理的主要原因。
錨定心理作怪 ，主要是擔心市場回調會被套牢。在市場的回暖周期中 ， 投資者越是擔心和糾結 ，錯過的市場行情就可能越多。即便回到過去的最低點，也還是會被更低的點位錨定，被未知的潛在下跌所困擾。投資者往往在擔憂之中不敢果斷重倉出手，甚至不敢小額追加投入。
圖2 ： 錯過系數12不可再錯過系數10
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相比過去的市場最低點 ， 次優建倉 、 追加投資的區間較大 ， 持續的時間也較長。以我們每周五更新的 “ 手抄報 ” 欄目為例，記錄的系數12就有7次 ，10就更多了。沒能買在12的區域 ，買在10的區域長期來看也不錯。相較系數12 ， 在系數10的區域并未上漲太多。建倉在系數10之上，總比未來建倉在8 、 6和4之上要好。
2022年11月以來，尤其是11-12月 ， A股市場的結構性分化非常明顯。過去受損于疫情 ， 復蘇預期強烈的行業 ， 短時間內漲幅較大。這類基金有不少都是2021年2月市場風格切換 、 抱團瓦解之后 ， 表現欠佳的基金。耐心持有相關基金的投資者 ，在2022年的最后兩個月浮虧收斂。從申購數據看，2022年二 、 三季度青睞此類基金的投資者并不多。
放眼全市場來看 ， 未來受益于經濟向上周期的行業 、 板塊會有很多。若市場徹底脫離熊市區間 ， 公募基金又將再次迎來百花齊放的行情。面對這樣的機遇，我們不應該遺憾過去錯過的行情。立足當下，做好應對未來市場波動的準備，把權益類基金倉位盡快配置到合理的位置才是上策。
02感悟市場周期
立足過去六年多的投資實踐，我們深切地感受到擁有價值之錨，才能有對市場的相對高低進行有效判斷 ，才能不被錨定心理束縛。最好的投資機會是系數12的區間 ， 就是經典組合年化收益率的 “ 低不賣 ” 壓線區域附近。
【2023年投資忠告：不要被“錨定心理”束縛】
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