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光大期貨：政策穩定產能 光大期貨資管

生活百科產能

1、期貨方面
受到4月母豬存欄數據及各地方政府穩定產能政策的影響，5月份，生豬主力2209合約19000元/噸得而復失，最新報收18735元/噸，月度漲幅為0.97%，總持倉量較上月底增加4180手，2205合約最終完成交割配對200手，較2203合約減少34手 。
2、現貨方面
(1)5月份生豬現貨價格繼續偏強運行，全國均價受到16元/公斤的壓制，養殖端挺價心態濃厚，當前市場已經將目光聚焦在端午需求之上，生豬出欄積極性不高 。在豬糧比價升至5：1之上，國家連續收儲提振了市場心情 。短期來看，由于終端需求支撐有限，市場呈現僵持狀態，處于養殖端心情導致階段性供給收縮與終端需求的博弈之中;
(2)農業農村部4月份能繁母豬存欄量為4177.3萬頭，較3月份的4185萬頭下降0.18%，產能去化速度明顯減弱，且低于市場預期，目前全國生豬存欄為4.24億頭，4月份全國生豬存欄同比下降0.2%，這是2020年6月份之后的首次同比下降，但生豬出欄仍慣性增長，環比增加1.2% 。
(3)周五交割基準地河南生豬現貨價格為15.7元/公斤，較4月底上漲3.6%;
(4)近期地方財政加大了對生豬產業的補貼力度，廣州對保持存欄量不減少的養殖戶主，按初次核定數據每頭存欄生豬補貼200元，江西一次性安排能繁母豬補貼7000萬元，四川財政對符合規定的能繁母豬養殖主體開展一次性臨時救助補貼;
(5)4月份豬肉產品進口總量23.39萬噸，環比增加1.06%，同比減少57.33%;進口金額31.79億元，環比增加0.54%，同比減少67.07%;豬產品進口單價13.59元/kg，環比下跌0.51%，同比下跌22.82%;
(6)上周主產區毛雞均價9.30元/公斤，環比上漲2.76%，同比上漲5.56% 。周中毛雞價格漲至9.35元/公斤，再創年內新高，而毛雞出欄增加且雞肉產品走貨緩慢，毛雞價格漲后回落;
(7)5月份生豬養殖利潤改善明顯，自繁自養頭均虧損155元，較上月收窄124.2元/頭，外購仔豬頭均盈利47.38元，上月頭均虧損58.5元/頭 。
3、使用提議
【光大期貨：政策穩定產能 光大期貨資管】地方財政對生豬產業補貼以及國家持續收儲凍豬肉，均表現出國家對于穩定生豬產能的決定，4月底能繁母豬存欄量位4177.3萬頭，已經靠近正常保有量，預估生豬產能繼續下降的空間將非常有限，供給端大致率保持穩定，下半年豬價走勢將由疫情解封后的需求端的變化主導 。在現貨偏強運行，盤面高升水結構的背景下，預估主力2209合約大致率在18000-19000元/噸區間內震蕩 。

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