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TPW杰伊·佩洛斯基：歡迎兔子先生！新的一年亞洲會引領全球復蘇( 二 )

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消費會是中國未來一年的重要主題，就像美國和歐洲在恢復正常生活后，消費者利用數萬億延遲消費留存下來的資金，刺激消費、拉動經濟增長 。我們預計中國也會這樣 。麥肯錫認為中國的超額儲蓄超過2萬億美元 ， 而頂級公司Matthews Asia則認為達到5萬億美元 。中國將從歐洲購買很多東西，幫助歐洲避免經濟衰退，同時在過去三年的防控中開始去各地旅行 。尤其是日本 ， 應該是中國游客回歸的主要受益者 。
增配新興市場股票和債券
與中國和歐洲相比，美國一直是一個“慢熱”的國家 。但即便是這樣，12月的通脹和就業數據都有向好趨勢，隨著通脹率的下降 ， 實際工資正在增長，截至12月 ， 實際平均時薪三個月年化為2.3%，這表明，如果加上創紀錄的低失業率 ， 美國經濟軟著陸的可能性非常高 。趨勢現在是我們的朋友 。
目前，市場普遍預期美聯儲2月份加息25個基點，并在2023年下半年降息，并據此對資產進行定價 。我們認同前者 ， 但對后者持質疑態度 。因為我們認為美國和歐洲不會“硬著陸”，所以我們也不認為美聯儲會降息 。
但我們確實認為，全球市場的央行將從2022年300次左右的大規模加息向降息轉變 。一旦美聯儲暫停加息，在美元疲軟的背景下，我們預計新興市場央行將開始降息 ， 這會支撐新興市場股票和本幣計價債券的上行趨勢 。
在非美國范圍內，我們的重點已經從2022年的歐洲轉向了亞洲 ， 并超配了亞洲的股票和債券 。亞洲會在2023年和2024年引領全球經濟復蘇，中國、印度、東南亞和日本都將處于領先地位 。因此 ， 我們現在對日本和中國的股票進行了雙重加權（關注國內消費、金融、清潔能源、電動汽車和科技），并在我們的GMA模型中配置了近20%的新興市場債券和股票 。
最后 ， 請允許我們在這個農歷新年——兔年，向您和您的家人致以最美好的祝愿 。愿它在您的日常業務和投資過程中為您帶來長壽、和平、希望和繁榮 。我們對今年持樂觀態度 ， 預計中國股市將與其他亞洲和歐洲股市一起表現良好 。
（注：杰伊·佩洛斯基系TPW投資首席投資官）
【TPW杰伊·佩洛斯基：歡迎兔子先生！新的一年亞洲會引領全球復蘇】

TPW杰伊·佩洛斯基：歡迎兔子先生！新的一年亞洲會引領全球復蘇

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