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再見2022，中國私募失速的一年

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再見2022，中國私募失速的一年

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2022年對于私募行業(yè)來說，并不平穩(wěn) 。
行業(yè)的新陳代謝仍在繼續(xù) ， 許多百億級的私募由于業(yè)績不佳開始被投資人抨擊，光環(huán)逐漸褪去；但也有眾多新銳私募選擇在這一年成立，給低迷的私募行業(yè)注入新的活力 。
這一年 ， 多數(shù)成長股投資者業(yè)績慘淡 ， 出來向投資者道歉的大佬也比比皆是；而深度價值的投資者們在熬過了漫長的寒冬之后反而迎來了屬于他們的春天 。另一方面，主觀多頭普遍因為表現(xiàn)不佳而被市場質(zhì)疑時，所謂危機阿爾法的CTA策略同樣經(jīng)歷大起大落 。
臨近年末，預(yù)期的急轉(zhuǎn)，又讓理財和債券產(chǎn)品出現(xiàn)了歷史罕見的抖動，讓人們在一年的時間里，就被幾乎所有的資產(chǎn)類別虐了一遍 。
市場的動蕩下，中國二級私募基金自2019年以來迅猛擴張的態(tài)勢也在如今的周期往復(fù)面前顯露疲態(tài) 。
根據(jù)中信中證的統(tǒng)計，2022 年私募證券投資基金整體規(guī)模縮量明顯，較年初減少 8773.78 億，大幅下降 24.4%，其中市值縮水 4939.39 億[1]，這也意味著 ， 凈值回撤成為規(guī)模縮減的主要影響因素 。在這種氣候下，贖回的壓力也是如影隨形 。
在2023年之初，遠川通過對2022年私募行業(yè)發(fā)生的熱點事件進行復(fù)盤，總結(jié)概括了2022年私募的十大關(guān)鍵詞 。在一系列的事件中 ， 我們看到一場私募行業(yè)的「供給側(cè)改革」已經(jīng)拉開帷幕 。
01 出大于進
過去一年，私募行業(yè)的「準入門檻」顯著提高 ， 尤其是面對「公奔私」的選擇，基金經(jīng)理們顯然需要有更多的考慮 。
2022年5月中下旬，證監(jiān)會發(fā)布《公開募集證券投資基金管理人監(jiān)督管理辦法》及其配套規(guī)則，其中一條關(guān)于員工離職靜默期制度的細則規(guī)定 ， 在行業(yè)內(nèi)掀起了許多討論 。在該規(guī)定之下，公募基金的基金經(jīng)理等主要投研人員在離職1年內(nèi)不得從事非公募基金投資管理等工作 。
換句話說，基金經(jīng)理如果想要離開公募，創(chuàng)辦或者加入私募，管理私募基金產(chǎn)品，就需要從之前的靜默3個月延長到靜默1年 。
機會成本的陡增，在很大程度上的確影響了基金經(jīng)理的職業(yè)選擇 。畢竟3個月不要說投資靜默，就是完全居家靜默，咬咬牙也就過去了 。但一年的空轉(zhuǎn) ， 則會突破許多人的心理底線 。從效果來看 ， 靜默期新規(guī)之后，「公奔私」的消息明顯開始減少 。基金經(jīng)理們當然也還在離職與跳槽，但大量的選擇也停留在了公募與公募之間的互相消化和挖角 。
此外，中國基金業(yè)協(xié)會還在近期擬對2014年1月發(fā)布的《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法（試行）》進行修訂 ， 并將名稱修改為《私募投資基金登記備案辦法》 。征求意見稿對資金實力的明確規(guī)定也體現(xiàn)出了監(jiān)管的新要求：私募基金的實繳資本不得低于1000萬；在初始募集規(guī)模方面，私募證券基金不低于1000萬元人民幣、私募股權(quán)基金不低于2000萬元人民幣（創(chuàng)業(yè)投資基金不低于1000萬元人民幣） 。
從數(shù)據(jù)來看，全年私募管理人登記辦理通過1280家、中止224家、不予登記2家，與此同時，全年監(jiān)管已注銷私募管理人2217家 。私募基金管理人存量全年負增長，繼續(xù)強化了“出大于進”的調(diào)整趨勢 。
因此，不論從準入門檻，還是從存量監(jiān)管來看，整個2022年私募行業(yè)的「供給側(cè)改革」已然進一步深化 。

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