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長江農業第23周周報:畜禽價格上漲

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現階段,我們依然建議您重點關注養殖產業鏈和糖 。核心邏輯有三:(1)宏觀層面而言,我們以為,以畜禽價格為代表的農產品價格的潞傍上行必然推升CPI,農業在CPI上行階段有資金的配置需求 。(2)從A股層面而言,持續長江策略的觀點:景氣是最好的防御,養殖產業鏈和糖表現為行業景氣上行 。(3)股價層面,我們以為依然具有上升空間 。重點推薦品種:益生股份、民和股份、金新農、唐人神、禾豐牧業、牧原股份、溫氏股份、新五豐、南寧糖業 。
豬價潞傍看漲,且高點和高位持續光陰有望超預期 。本周生豬均價21.20元/公斤,環增0.38%,仔豬均價66.69元/公斤,環增1.35% 。目前國儲凍肉不到5萬噸,僅為正常水平的20%~30%,商業存儲基本為0,進口僅為132萬噸(30%為豬肉),因此生豬供應存較大缺口 。冬季仔豬疫情嚴重加劇6~8月份生豬供應短缺幅度,豬價上漲或超預期;能繁母豬存欄4、5月份處于筑底過程(預計5月存欄或環比歸升0.3%~0.5%),6月后存欄或真正歸升(幅度1%以上),對應10~12個月后的生豬供應低點,因此豬價高點或浮現在明年,預計高點為24~25元/公斤 。
飼料板塊陷入估值和業績雙升期 。能繁母豬歸升對應未來板塊飼料銷量增長,6月能繁母豬存欄歸升幅度1%以上帶來的是飼料股估值提升邏輯的再強化 。
法國禽流感再現致重關預期進一步推后,雞價將于6月陷入上漲通道 。本周肉毛雞均價4.14元/斤,環增2.22%,雞苗均價3.42元/羽,環減7.32% 。因美法4月再現禽流感疫情,兩大主要祖代雞引種國2016年基本無重關約摸 。去年10月在產祖代雞存欄僅72.66萬套,根據生產周期,我們判斷白羽肉雞供養量在6月份開始下行 。同時基建重蘇成為支撐雞肉價格的重要邊際影響因素,白羽雞消費65%來自工廠和團餐消費,基建重蘇勢必支撐雞肉價格,集體上預計6月份雞價將迎來一波快速上漲,雞苗價格高點有望達10元/羽 。
本周南寧白砂糖5465元/噸,環增0.28%,ICE11號糖18.75美分/磅,兩日持續漲8% 。美元指數走弱,在糖價上漲中扮演助漲助跌角色,15/16榨季全球糖產量降2%至1.71億噸,需求1.77億噸,供需缺口600萬噸,預計國際糖價漲至20~25美分/磅 。中國供需短缺是糖價主要矛盾,近2個榨季國產糖減少460萬噸,預計15/16榨季產量不足870萬噸,消費1550~1560萬噸,且進口管控增強,打私成績顯著,預計國內糖價將有望上漲20%至6500元/噸 。
【長江農業第23周周報:畜禽價格上漲】

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