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超兩成，這類基金快速回血( 二 )

生活百科債券基金


“固收+”投資環境回暖
或帶動規模回歸長期增長趨勢
從2022年度業績看，全年998只“固收+”產品平均虧幅3.91%，其中虧錢基金數量870只，虧錢數量占比接近九成 。在投資業績拖累下，繼前些年規模的狂飆突進后，2022年的大跌也讓“固收+”基金規模出現明顯萎縮 。
數據顯示，截至2022年四季報 ， 全市場1184只“固收+”基金合計管理規模接近1.5萬億元，環比當年三季報規模縮水1937億元，比2021年末同期更是萎縮3391億元，規模萎縮18.5% 。

超兩成，這類基金快速回血

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不過 ， 站在兔年春節新的起步階段，多位公募人士認為 ， 2023年的“固收+”投資環境正在回暖，“固收+”基金賺錢效應的恢復，也將帶動產品規模逐漸回歸增長的長期趨勢 。
【超兩成，這類基金快速回血】柳楊表示，目前我們對債市觀點是今年比較難以出現特別明顯的機會，目前各方面因素綜合來看可能還是比較有利于權益市?。哉嬲氖じ菏摯贍芑故竊諶ㄒ娌治壞謀繞瓷?。年初以來權益市場風格也較過去兩年有所差異，偏價值股的表現要好于成長類標的 。
“基于我們對今年宏觀經濟弱復蘇的判斷以及對部分行業的微觀調研，當前偏傳統價值風格的持續性有待進一步驗證；而新能源、信創、半導體等科技制造類行業有較高的配置價值，我們比較看好儲能、光伏、信創相關細分賽道 。”柳楊稱 。
在厲騫看來，總體來看，2023年“固收+”產品的投資環境大概率比2022年要好 。一方面 ， 從權益市場來看，地產、美債等核心矛盾有所改善，國內經濟回升趨勢較為確定，市場整體估值不高，2023年權益市場的表現值得期待；另一方面 ， 從債券市場來看，預計全年利率市場整體或繼續以震蕩為主 。
“對于后市，我們重點關注兩大方向，一類是受益于內需改善的行業；另一類是新發展格局下，安全以及‘補短板’相關的行業 。”厲騫稱 。
上述公募績優基金經理也表示，隨著打新收益率下降，轉債、權益投資波動較大，債券投資也出現明顯波動，近年來“固收+”投資的難度在增加 。但從2023年看，權益類資產呈現出明顯的投資性價比 ， 也具備較好的收益彈性，不少產品開年1個月就收復了去年跌幅 。隨著今年“固收+”基金賺錢效應的恢復 ， 預計該類產品規模仍有望回歸到增長的趨勢中 。
“在銀行理財打破剛兌，低利率環境下，‘固收+’基金仍然是中低風險投資者獲取長期穩健回報的重要選擇 。這類投資者群體眾多 ， 市場需求旺盛，隨著賺錢效應的復蘇，這類產品規模仍有望繼續增長 。”該績優基金經理稱 。
事實上，隨著銀行理財打破剛兌，以及2022年權益和債券市場波動率提升，投資者對“固收+”投資的體會是深刻的，在新的投資階段將更為注重精選產品 ， 更好匹配收益和風險 。
“‘固收+’可能加的是收益，也有可能加的是風險，投資者在參與該類產品時可能就要面臨一些抉擇 。”柳楊表示，從宏觀環境的角度來看，央行引導低利率環境前提下，未來我國無風險資產可能會在相當一段時間內處于偏低的利率水平中，那么選擇傳統的低波動類固收類產品，收益水平會面臨一定壓縮，甚至可能僅比貨幣類產品高一些；對于“固收+”產品，權益和可轉債將提升組合凈值的波動率，投資者需要在“低波”與“收益”間作出權衡，去選擇符合自身風險偏好的產品 。
超兩成，這類基金快速回血

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