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港股海昌海洋公園跌超70%，現報0.93港元，當前市值為75.46億港元；消息面上，海昌海洋公園控股股東之一曲程通過送贈契據將45.97%公司股份轉讓予Zeqiao International 。
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11月29日晚間，海昌海洋公園控股有限公司(以下簡稱“海昌海洋公園”)發布公告 ， 宣布近日與Boracay Lighthouse17Realty Inc.簽署無法律約束力合作備忘錄 ， 雙方計劃以菲律賓長灘島新海岸咨詢項目為首個合作啟動項目，未來將在長灘島新海岸設計及運營、文旅業態發展、產業資源導入、聯合拓展項目等方面繼續深化合作關系 。加上該項目，海昌海洋公園已于近日連續推出了三個輕資產輸出項目 。
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股價暴漲15倍：奧特曼能拯救海昌公園？
鋒靂 張孫明爍 杜霽雷
一年多的時間里 ， 港股海昌海洋公園（02255.HK，以下簡稱“海昌海洋”）上演了15倍的暴漲神話 。
海昌海洋的港股股價 ， 從2021年6月的0.5港元/股，升至今年11月7日的7港元/股 ， 其中在7月21日最高點，盤中觸達歷史最高點8.57港元/股 。
當前港股海昌海洋的總市值 ， 已經達到578.53億港元 。而內房股龍頭龍湖集團目前的港股市值也才不到900億港元 。爆雷后的恒大港股市值目前217億港元，不到海昌海洋的二分之一 。
近幾年 ， 海昌海洋一直游走在資金鏈緊張、丑聞纏身的泥沼中，今年上半年 ， 營收不到3億元人民幣，虧損卻超過5億，這樣的公司，是如何在港股實現股價逆襲的？
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海昌系的神話破滅
海昌海洋的發家史與大海有關，背后的大股東曲乃杰是大連人，最早從事石油貿易與運輸起家，后來進入房地產行業，并逐漸把主業轉到了以海洋公園為核心的旅游地產 。
曲氏家族最早的落子，是2002年的大連老虎灘公園，在此之后，2002年-2006年，幾乎以每年一家的擴張速度在青島、成都、武漢、煙臺等地成立運營公司 ， 經過幾年的籌備，2006年-2011年，青島極地海洋世界、成都極地海洋世界、天津極地海洋世界、煙臺鯨鯊館、武漢極地海洋世界陸續營業 。
2014年，海昌海洋在香港上市（02255.HK） 。依靠著門票收入+園內消費+配套地產銷售和出租的模式，在高光時刻2019年 ， 海昌海洋公園在大連、青島、天津、煙臺、武漢、成都、重慶、上海、三亞全國重點城市分別經營著十個項目，此外，還有一個中原地區的大體量項目鄭州海昌海洋公園正在建設 。
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2021年之前 ， 旅游地產作為一個商業模式，在海昌海洋的財報上一直在被證偽 。
據統計，海昌海洋近十年來總收入166.3億元，凈利潤合計只有5.1億元，年化總資產報酬率也基本在3%以下 。但是通過投資海洋公園背后，海昌集團陸續在各地拿到不少配套的酒店、商業用地等其他資源 。
主題公園開發是典型的重資產業務 ， 前期投入資金量大 ， 回收期長 。僅從對近兩年剛開業的上海海昌海洋公園和三亞海昌夢幻海洋不夜城的投入來看 ， 據官方介紹，總投資額已超過70億元 。
但從海昌海洋公園的現金流和盈利水平來看 ， 根本難以支撐如此大規模的擴張 。財務數據顯示 ， 海昌海洋公園近五年每年的營收規模基本在20億元以下 ， 每年溢利不超過3億元 ， 2020年以來，受疫情沖擊，海昌海洋公園更是陷入虧損狀態 。
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