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新希望復牌大跌無礙 轉型養豬靠譜( 二 )

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到底是怎樣的一家企業讓市場及監管機構如此關注?
資料顯示，本香農業成立于2001年5月，是國家級農業產業化重點龍頭企業，下屬生豬養殖場集中分布于陜西省 。細看公告發明，本香農業近兩年營業利潤為負，收入來源主要靠政府補助 。其2014年、2015年未經審計的營業利潤分辭為-464.76萬元、-1373.68萬元，凈利潤分辭為810.91萬元、-45.97萬元 。
財務數據顯示，2014至2015年，本香農業未經審計的計入當期損益的政府補助分辭為1167.68萬元、1222.64萬元，占當期未經審計凈利潤的比例分辭為151.98%、44.71%
也就是說，即使有政府補貼，其2015年仍虧損45.97萬元 。
對于質疑，新希翼投資發展總監黨躍文在路演說明會上解釋，重組光陰長是由農業行業，尤其是養殖行業的特性決心的 。生豬屬于生物性資產，養殖布局也比較分散，因此，正確審計評估的難度較大，且由于2015年豬價較高，標的公司預期較高，收購難度較大 。此外，本次重組方案本包括美國藍星、汶水錦繡、陜西本香、久久丫等企業，但由于項目談判進度、結果和手續辦理快慢不一致，美國藍星、久久丫等企業已率先盡成并購 。因此，最終該重組方案只體現了收購本香農業，實際項目的重雜程度遠超公眾想象 。
至于本香農業毛利率高，但虧損嚴重的問題，新希翼在歸重深交所的問詢時表示，2014年凈利潤較低主要是由于2014年生豬市場較為萎靡，整個生豬行業企業的業績均受影響 。本香農業綜合毛利率較高，但與同行業上市公司相比，其業務規模相對較小，且由于本香農業致力于打造中高端、健康的豬肉食品營銷鏈，提升銷價的同時，其銷售費用也偏高 。另外，相比于同行業上市公司，本香農業債務融資成本較高，致使其財務費用偏高 。
重牌后大幅補跌
雖然新希翼詳細歸重了深交所的問詢，但重牌后，股價表現依然慘淡，截至采訪人員發稿前，已經持續兩日大幅下跌，并成為機構拋貨的重要目標 。
事實上，在重牌之前，山東神光金融研究所就預料，6.16億元購本香農業70%股權，本香農業2015年凈利潤虧損，且交易對方未做本香農業的業績允諾，是一大利空 。另外，新希翼還存在補跌風險，預計股票重牌后跑輸大勢的概率大 。
國元證券也以為，收購后，公司業務將延伸到西北地區 。按照測算，公司當年每股收益會有小幅攤薄，且收購的市盈率較高，對二級市場股價會有一定影響，由于停牌光陰較長，不消除短期有補跌約摸 。
采訪人員知道到，新希翼停牌時，大盤在3900點左右，停牌了大半年后，目前大盤跌到快2800點 。
對此，新希翼副總裁、董秘向川在路演時也坦言，停牌期間，公司股票實際上分辭“躲過”了上證指數33.47%的跌幅和深證指數33.17%的跌幅 。
轉型養豬很靠譜
2月29日，新希翼聯席董事長兼CEO陳春花在召開的媒體溝通會上表示，公司首先定位從以飼料為主，轉向以食品供應為主 。從原來的以農牧屬性為主的公司，變成一家真正的為消費端提供安全可靠的全供應鏈的、全價值鏈的食品供應公司 。
按照新希翼的規劃，收購本香農業后，未來擬投資88億元，用3至5年光陰，以“公司+家庭農場”等方式發展1000萬頭生豬養殖，并通過“技術托管和技術服務”形式籠罩2000萬頭生豬 。2016年預計實現苗豬生產能力200萬到300萬頭 。
在3月2日的北京媒體溝通會上，新希翼總裁李兵透露，88億元投資養豬基本上是自有資金 ?！靶孪Ｒ砟壳白杂匈Y金尤其充沛，我們每年的盈利足以支撐在養豬上投下的錢 。除了自有資金外，現在公司的負債率為32%，還有很大的空間可以操作，而作為上市公司，新希翼的融資渠道也比較多” 。

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