據此測算，“六個核桃”飲料中大約含有兩個核桃！
野馬財經注意到招股說明書披露，“六個核桃”每聽的出廠價大約為2.1元 。而無論是自產還是委托加工，“六個核桃”飲料的易拉罐成本都占到了50%以上 。
也就是說，一半的錢都花在了包裝上 ， 而核桃仁的成本占比為23.51%，計算下來還不足5毛錢 。
而現在核桃的市場價是多少錢一斤呢？野馬財經（微信公號：ymcj8686）在淘寶，以及北京地區了解，一斤核桃的價格基本上都在20元以上 。而剛才說過了，1個正常大小的核桃重量約為11克，那么按照這個價格測算，5毛錢可以買入1個核桃，就算在產地、批量購置 ， 成本再繼續降，5毛錢最多可以買到2個核桃 。
所以，關于“六個核桃”到底有沒有6個核桃的爭論可以休了 。
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3、六個核桃發家史
上面的數據我們可以看到，就產品的營養而言，“六個核桃”并沒有什么優勢，那它又是如何從3000多萬做到近百億的業績的呢？
鋪天蓋地的廣告 ， 才是它快速崛起的秘密 。
招股說明書顯示，2015年至2017年上半年間，公司的銷售費用分別為8.5億元、9.2億元、10.7億元和5.5億元 ， 逐年增多，分別占營業收入的比例分別為10.38%、10.11%、12.06%和15.13% 。
具體而言，養元智匯除了邀請知名女主播陳魯豫當代言人外，還砸錢冠名了央視《最強大腦》《挑戰不可能》、湖南衛視《好好學吧》、山東衛視《我是先生》等益智類節目 。
根據招股說明書，2014-2017年上半年，養元智匯的研發費用分別為247萬元、545萬元、785萬元和344萬元 ， 占營業收入比例僅為0.03%、0.06%、0.088%和0.094% 。
但值得注意的是，養元智匯遠沒到可以輕視研發的地步 。招股說明書顯示，目前公司主要生產銷售以核桃仁為原料的植物蛋白飲料，且核桃乳是其中的主要產品 。2014至2016 年，核桃乳的銷售收入占公司主營業務收入的比重分別為 94.9%、95.41%、97.3%，單一產品依賴的情形非常嚴重 。
近年來的業績走勢似乎也能反映這方面的隱憂 ， 2014年到2016年，養元智匯的營業收入從上漲趨勢進入下跌通道，雖然幅度不大，但按目前的走勢來看，2017年營收情況并不會好于去年 。與此同時，不斷增長的營銷費用，也似乎說明了營銷的作用正在減弱 。
不過，養元智匯這次的IPO募集資金，并沒有計劃向研發進行傾斜，有28億元將用于“營銷網絡建設及市場開發” ， 占比88% 。
養元智匯靠一款產品打天下，單一產品依賴如此嚴重，為何還不大舉對研發進行投入？就這一問題野馬財經向公司發送郵件并致電，但截至目前未收到回復 。
中國食品產業分析師朱丹蓬對野馬財經表示，類似“六個核桃”重營銷輕研發的情況，在整個中國的快消品行業都是普遍存在的，因為從前是買方市場多一些 。但在2016年進入后營銷時代，大部分企業都在轉換資金使用的方向和方式 。但從招股書來看 ， “六個核桃”在這個方面還是有些落后，這也是其多次IPO都未能通過的重要原因 。
【“六個核桃”飲料中大約只含有兩個核桃】
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