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16年生豬出欄量預計下降超-10%

生活百科出欄量

生豬存欄量季節性下降 ， 但仍創新低：4季度尤其是11-12月份逢春節消費旺季 ， 是生豬出欄的高峰期 ， 導致生豬存欄量的季節性下降 。生豬存欄量在經歷7月至10月暫時的小幅上升(+1.61%)后 ， 12月份生豬存欄量歸落至3.84億頭 ， 創有統計數據以來的新低 。從2015年全年來瞧 ， 除1月以外 ， 其余每個月生豬存欄量下降幅度均在10%左右 ， 全年生豬存欄量的均勻值3.89億頭 ， 同比下降9.95% 。
能繁母豬環比下跌：12月份能繁母豬存欄量環比下滑0.7%至3 ， 798萬頭 ， 比11月份下降約27萬頭 ， 為自2013年8月以來持續28個月下降 。全年能繁母豬存欄量均勻約為3 ， 933萬頭 ， 同比下降14.31% 。淘汰母豬的量依然維持在高位 ， 而初配母豬的量沒能跟上 ， 這兩個指標綜合后可以瞧出來能繁母豬依然在持續下滑 。
【16年生豬出欄量預計下降超-10%】16年生豬出欄量預計下降超-10% ， 達最大出欄降幅：2015年能繁母豬的低基數將決心2016年生豬出欄量會大幅度降低 ， 以2014年、2015年均勻的能繁母豬存欄量4 ， 590萬頭、3 ， 933萬頭 ， 均勻PSY 14.7頭、15.2頭來測算 ， 我們預計2015年至2016年生豬出欄量分辭為6.98億頭和6.17億頭 ， 降幅分辭為-5%和-12% 。2015年的出欄量預計會創下2008年以來最大的降幅 ， 而2016年下降幅度將會更甚 。以77%的出肉率來測算 ， 2015年和2016年的豬肉產量預計分辭為5 ， 391萬噸和4 ， 773萬噸 ， 分辭下降4.93%和11.47% 。生豬市場供養的壓力在2016年會更加凸顯出來 。

豬價上行趨勢在2季度會表現的更清晰 ， 成本下降是趨勢：12月下旬以來 ， 豬價開始止跌 ， 元旦過后 ， 豬價在短期內從16.75元上漲到18元 ， 上漲超過7% 。這一輪豬價上漲有助于穩定市場的預期 ， 盡管春節過后豬價約摸率會瀕臨歸調 ， 但已很難調整到17元下方 。基于對16年出欄量的大幅下降、而需求相對保持穩定的判斷 ， 全年豬價均值預計在17-18元/公斤范圍 。從成本端來瞧 ， 大宗飼用農產品供應充沛、美元升值和政策販 ， 對其價格構成壓力 。但會降低養殖行業的成本 ， 側面提升養殖公司的盈利 。
潞傍配置養殖股 。以3月初豬價從11.8元到8月初的18.7元 ， 期間豬價最高漲幅達到58% ， 而后經歷長達3個多月的調整 ， 是為首席波上漲 。淘汰掉春節因素 ， 節后的豬價也會維持在比較高的位置 。越往后 ， 供養相對短缺還會潞傍體現出來 。另外 ， 15年以來商業庫存亦處在很低的位置 ， 以往的這一負面影響被抵消掉 。第二波豬價的上漲或會在1、2季度交接的時候到來 。養殖行業業績斷定性高 ， 調整后更具有安全邊際 ， 潞傍推薦關注牧原股份、天邦股份 。（中銀國際證券）

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