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天鵝到家赴美上市，“家庭服務第一股”能否獨飛？

一邊是“第一股”行情的繼續上演 ， 另一邊是宏觀政策不斷變化的外部環境 。
7月6日 ， 中辦和國辦公開發布了《關于依法從嚴打擊證券違法活動的意見》（以下簡稱“《意見》“） ， 其中明確提出了要加強中概股的監管 ， 切實采取措施做好中概股公司風險及突發情況應對 ， 推進相關監管制度體系建設 。 未來我國將修改國務院關于股份有限公司境外募集股份及上市的特別規定 ， 明確境內行業主管和監管部門職責 ， 加強跨部門監管協同 。
而就在《意見》發布前三天 ， 7月3日 ， 天鵝到家正式在美提交招股書 ， 擬在紐交所沖擊“中國家庭服務平臺第一股” ， 股票代碼為“JIA” 。

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致力于家庭服務的互聯網平臺

招股書顯示 ， 成立于2014年的天鵝到家隸屬于到家集團 。 2016年 ， 天鵝到家在保潔業務的基礎上 ， 拓展了保姆和月嫂等全品類家政服務 ， 逐步打造成為勞動者招募、培訓和供需匹配全鏈條閉環的互聯網家庭服務平臺 。 2020年9月7日 ， 天鵝到家正式由“58到家”改名為“天鵝到家” ， 將自身定位為“全國領先的家庭服務平臺” 。
天鵝到家目前的主營業務主要包含三大業務體系：通過平臺勞動者提供的保姆、保潔、月嫂等在內的家庭服務；以技能升級培訓為主的勞動者賦能；以及為行業參與者賦能的天鵝交易協作網絡 ， 通過雙向服務用戶及勞動者 ， 同時賦能其他行業參與者 ， 與全行業共謀發展 。
天鵝到家赴美上市，“家庭服務第一股”能否獨飛？
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招股書的數據顯示 ， 截至2020年12月底 ， 天鵝到家平臺GTV（總交易額）為88.28億元（單位：人民幣 ， 下同） ， 2020年實現主營業務收入7.11億元 ， 同比增長16.4％ ， 其中來自家庭服務的收入占總營收的85.8% 。 但天鵝到家仍未實現盈利 ， 2018年至2020年 ， 天鵝到家的凈虧損分別為5.912億元、6.156億元和6.147億元 。
隨著我國人口老齡化愈發明顯 ， 以及經濟水平的提高 ， 家庭服務的需求不斷擴大 ， 但市場相對分散 ， 從業人員良莠不齊 。 在家庭服務的賽道上 ， 除了天鵝到家和好慷在線兩家國內代表型公司外 ， 還有自如保潔、萬師傅、啄木鳥家庭維修、輕松到家、e家潔、無憂保姆等公司 ， 都在提供不同品類的家庭服務 。 此外其他互聯網公司以及物業公司也在不斷進入 。
來咖智庫注意到 ， 在招股書的風險提示中 ， 除了一些基本的政策和商業運營風險外 ， 天鵝到家還提到對58同城業務協同的依賴、從業人員“五險一金”的計提、職業培訓資質的認定以及本地化擴張的挑戰 。 而每一個風險都充滿著變數 ， 會給天鵝到家增加更多成本 ， 同時影響其未來的發展 。
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三年虧了近20億
據艾瑞咨詢數據 ， 中國家庭服務領域的市場規模非常龐大 ， 2020年市場規模約9090億元 ， 預計到2025年增加到約2.12萬億元 ， 年復合增長18.5％ 。 市場份額方面 ， 截至2020年 ， 天鵝到家在全國目標市場滲透率為8％ ， 在自營29個城市目標市場滲透率為22.3％ 。
招股書顯示 ， 截至2020年12月底 ， 天鵝到家平臺GTV為88.28億元 ， 市場總量占比不到1% 。 主營業務收入方面 ， 天鵝到家2019年的主營業務收入6.11億元 ， 較2018年增長53.3％ 。 即便在疫情沖擊下 ， 天鵝到家2020年的營業收入同比依舊實現了較大幅度增長 。 2020年的主營業務收入7.11億元 ， 較2019年增長16.4％ 。 今年一季度 ， 天鵝到家第一季度主營業務收入為1.97億元 ， 同比增長38.4% 。

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