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生豬期貨：千門萬戶曈曈日 總把新桃換舊符

生活百科期貨

豆類及油脂高級研究員
吳光靜
Z0011992
生豬生產和價格周期約3-4年，2021年生豬生產處于上升周期 。
對于豬價而言，從方向性和周期性角度，2021年生豬價格處于下降周期;從空間和時間角度，2021年豬價若呈現空間低點則2021年或為豬價時間低點，反之豬價時間低點預估延后 。
首先，我們對生豬生產周期進行測定得知：我國生豬生產周期約3-4年 。由于目前我國能繁母豬存欄量、生豬存欄量、生豬出欄量等逐步回升，2020年我國生豬生產恢復至常年水平90%，出欄量恢復至常年水平80%，預估2021年生豬生產仍處于上升周期 。
其次，我們對生豬價格年度周期測定得知：生豬價格周期約3-4年 。從生豬價格月度周期測定得知：2006年至今我國生豬價格處于上升趨勢、生豬價格季節性走勢通常呈現“U”型結構、生豬價格月度周期約5.21個月等 。從生豬價格拐點測定得知，2020年9月生豬價格或出現下降拐點等 。我們測算得到：能繁母豬存欄同比變動領先于生豬價格同比變動約5個月，由此推論，2020年3月生豬價格同比增速進入下降周期 。結合前期拐點測算及生豬生產周期等因素，我們推論：從方向性和周期性角度而言，2021年生豬價格或處于下降周期 。從空間和時間角度，2021年豬價若呈現空間低點則2021年或為豬價時間低點，反之豬價時間低點預估延后 。

最后，我們通過生豬養殖利潤(豬糧比價)周期及拐點測定得知：生豬養殖利潤年度周期約2.5-4年，月度周期約5.12個月;2010-2020年期間豬糧比價處于上升趨勢;豬糧比價季節性規律也呈現“兩頭高、中間低”結構;2020年8月生豬養殖利潤(豬糧比價)出現下降拐點 。2009-2020年期間，豬糧比價同比變動基本同步于生豬價格同比變動 。由此推論：2021年生豬養殖利潤(豬糧比價)或也處于下降周期 。
1、趨勢策略：“逢高趨勢做空DCE生豬2109、2201合約”等;
2、套利策略：“生豬正套”、“做空DCE生豬/做多DCE玉米”、“做空DCE生豬/做多DCE豆粕”等;
3、套保策略：結合基差分析及具體情況，采取相關策略 。(生豬期貨掛牌合約還需交易所通知)
【生豬期貨：千門萬戶曈曈日 總把新桃換舊符】

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