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望塵科技王牌游戲流量走低 特許授權將陸續到期急沖港股IPO

來源：投資者網
《投資者網》謝瑩潔
編輯吳悅
隨著限制未成年人游戲時間的防沉迷新規出臺 ， 加之版號限制等因素 ， 游戲行業不再成為資本市場熱捧的概念 ， 手游運營商望塵科技控股有限公司（下稱“望塵科技”）卻選擇此時沖擊資本市場 。
憑借自主研發的《足球大師》、《NBA籃球大師》 ， 望塵科技享盡游戲行業發展的紅利 ， 但在王牌游戲流量到達巔峰后 ， 產品單一的弊病也逐漸顯露 ， 近三年來 ， 公司凈利潤逐年下滑 ， 累計凈利潤僅1.2億元 。
如今 ， 望塵科技還面臨現金流方面的挑戰 ， 現有的特許授權基本都將在2022年或2023年陸續到期 ， 新游戲的知識產權特許投入約1.29億元 ， 而游戲公司要想持續增長 ， 又必須保持高研發投入及知識產權特許支出 ， 這對公司現金流無疑是巨大挑戰 。 在此背景下 ， 公司著急沖擊IPO也就不難理解 ， 在2021年6月遞交的招股書失效后 ， 其于近期再次遞表港交所 。
【望塵科技王牌游戲流量走低 特許授權將陸續到期急沖港股IPO】王牌產品月活下滑
公開資料顯示 ， 望塵科技2013年12月成立 。 側重于運動模擬游戲 ， 其產品得到FIFPro、NBA、NBPA、國際米蘭、AC米蘭、利物浦等運動聯盟和俱樂部的授權 ， 玩家可以在游戲中模擬梅西、詹姆斯等運動員在賽場上廝殺 。
2014月 ， 首款手機運動管理模擬游戲《足球大師》上線；2017 ， 公司開發了第二款游戲《NBA籃球大師》 。 憑借這兩款游戲 ， 望塵科技營收穩步上升 ， 2019至2021年分別為3.79億元、4.05億元及4.6億元 。
望塵科技王牌游戲流量走低 特許授權將陸續到期急沖港股IPO
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弗若斯特沙利文報告顯示 ， 按手機運動游戲收益計算 ， 望塵科技2021年在中國市場排名第二 ， 市場份額約為7.9% ， 排名第一公司的市場份額為23% 。
看上去 ， 公司支柱游戲《足球大師》、《NBA籃球大師》分別還有2.3年和5.5年的壽命期 。 但事實上 ， 公司變現能力已出現放緩跡象 。
2019至2021年（下稱“報告期內”） ， 兩款游戲貢獻收入分別為98%、89.4%和67.8% 。 望塵科技歸母凈利潤也隨之下滑 ， 分別為4568萬元、4073萬元、3939萬元 。
望塵科技王牌游戲流量走低 特許授權將陸續到期急沖港股IPO
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招股書顯示 ， 《足球大師》的平均日活人數分別為4.91萬、4.77萬、3.35萬 ， 平均月付費用戶分別為1.99萬、1.18萬、7926萬 。
《NBA籃球大師》游戲的日活、平均月付費用戶數同樣有不同程度的下滑 。 平均日活分別為7.51萬、6.78萬、5.97萬 ， 平均月付費用戶分別為4.53萬、4.58萬、3.21萬 。
第三款產品《最佳11人-冠軍球會》2020年4月上線后 ， 2021年年收入達到1.48億元 ， 但未來能否保持增勢 ， 仍是未知數 。
版權資金拉低毛利率
針對王牌游戲月活下滑 ， 望塵科技持續加碼研發 。
2019年至2021年 ， 公司研發費用分別為4009萬元、4523萬元、6270.5萬元 ， 研發人員薪酬占比九成左右 ， 從3580萬元增至2021年的5560萬元 。
同時 ， 公司規劃了《MBL棒球大師》和《NBA操作籃球》四款儲備產品 ， 并制定了詳細的發布節奏 ， 計劃分別在2022年、2023年、2024年推出 。
望塵科技預計將在這四款游戲的知識產權特許上累計投資約1.29億元 ， 其中籃球和棒球游戲分別將投入約3842萬元和4802萬元 。
知識產權特許是公司運營的重要一環 。 《足球大師》上線兩年后 ， 2016年4月至6月 ， 望塵科技與FIFPro以及巴塞羅那、尤文圖斯、拜仁慕尼黑等多家歐洲豪門俱樂部簽署了授權合作協議 。 同年10月 ， 《NBA籃球大師》獲得NBA在大中華地區的版權授權后 ， 次年上線 。

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