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王興|王興豪賭“明天”( 二 )

王興營收財報美團外賣


在美團以“吃為核心”的超級平臺中 ， 酒旅高毛利負責賺錢 ， 外賣低毛利負責創造流量入口 。 從Q4來看 ， 酒旅超過40%的經營利潤率 ， 遠高于外賣業務的6.6% ， 是美團盈利和現金流的主要來源 。
但不足之處在于 ， 到店酒旅業務的進入門檻并不高 ， 尤其是近年來崛起的內容平臺抖音、小紅書都將在線酒旅視為新的變現出口 。
以抖音為例 ， 2018年抖音初次入局本地生活 ， 上線 POI（Point of Information）詳情頁 ， 主營美食、旅行兩個垂直品類 。
2021 年 3 月 ， 抖音正式上線團購業務 ， 發起對本地生活的新一輪進攻 ， 先后推動達人探店+視頻帶貨與直播間賣團購券的模式 。
2022年 ， 抖音公開宣稱的重心是本地生活、電商和知識板塊 。 其中 ， 本地生活2022年的GMV目標是400億元 。
作為內容平臺的代表 ， 抖音近兩年在電商領域成果顯著 ， 如果能復制抖音電商成功的流量變現經驗 ， 或將蠶食美團的市場份額 。 抖音之外 ， 背靠阿里的飛豬 ， 以及快手和小紅書 ， 都是美團到店酒旅業務的直接競爭對手 。
此外 ， 市場對美團到店酒旅的擔憂還在于 ， 在互聯網監管大趨勢下 ， 貨幣化率繼續提升的壓力較大 ， 其傭金率難有進一步提升空間 。
外賣業務利空未盡
餐飲外賣是美團第一大營收來源 。
2021年 ， 美團外賣GMV達到7021億元 ， 同比增長43.6%；該板塊收入963.12億元 ， 同比增長45.3%；扣除527萬騎手的酬勞681.83億元 ， 以及其他成本 ， 經營利潤為61.75億元 ， 同比增長117.9% 。
對應的外賣業務經營利潤率由4.3%同比增長2.1個百分點至6.4% ， 主要受在線營銷服務收入貢獻提高、經濟規模提升及營運效率改善所推動 。
外賣商戶傭金是一直備受關注的話題 。 財報顯示 ， 2021年 ， 美團外賣通過商家獲得的傭金收入為285.47億元 ， 上年同期185.03億元 ， 同比增長54.3% 。 以全年外賣交易金額7021億元為基數計算 ， 2021年平臺的傭金率約為4.1% 。
值得一提的是 ， 在引導外賣平臺降費的指引下 ， 美團在Q4季度首度將外賣傭金拆成了——配送服務費+技術服務費（即傭金） 。
去年5月份 ， 美團推行費率透明化改革之時稱 ， 外賣是一個連接用戶、商家、騎手三方的業務 ， 也是一個微利業務 ， 主要靠傭金支撐運轉 。 成本大頭是騎手工資 ， 2020 年騎手成本占傭金收入的 83.1% 。
彼時官方給出的數據顯示 ， 美團外賣每筆訂單利潤是0.28 元 。 其中 ， 美團配送的訂單 ， 單均配送成本是 7.38 元 ， 每筆虧損 0.03 元 。
從財報來看 ， 2021年騎手配送成本仍舊占據美團外賣總營收的絕大部分 。 數據顯示 ， 2021年美團外賣業務餐飲外賣配送相關成本為682億元 ， 而同期收取的餐飲外賣配送服務費（向商戶和用戶）卻只有542億元 。
因此在電話會議上 ， 王興“大倒苦水” ， 他表示“四季度 ， 公司配送服務營收為143億 ， 遠遠低于183億的相關成本 ， 相當于每單虧1元 。 我們利用傭金收入來抵消這部分的虧損 ， 主要用來支付外賣配送員 。 ”
這意味著 ， 美團全年用于直接補貼騎手的費用達140億元 。 據財報 ， 2021年 ， 在美團平臺上獲得收入的騎手約為527萬人 。
就2021年四季度而言 ， 美團外賣業務實現營業收入261.27億元 ， 同比增長21.31% ， 增速放緩 ， 同樣是受疫情反復和宏觀經濟下行的影響 。 當季美團外賣交易筆數39.11億單 ， 實現經營利潤17.36億元 ， 每單賺0.44元 ， 同樣是微利狀態 。
盡管如此 ， 國家推動傭金下調的政策 ， 或使得美團外賣賺錢更加困難 。
今年2月18日 ，國家發改委等14部門印發《關于促進服務業領域困難行業恢復發展的若干政策》 ， 引導外賣等互聯網平臺企業進一步下調餐飲業商戶服務費標準 。 當日美團股價大跌14% 。

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