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房企“高周轉” 房企高周轉

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二級市場上 ， 房地產板塊周一走強 。A股市場上 ， 剔除雄安和創投概念 ， 陽光股份、萬科A、保利地產、城投控股、金地集團以及陽光城等漲幅均超過4% 。港股方面 ， HKT內地地產指數上漲4.19% ， 恒生中國內地地產指數上漲3.97% 。另外 ， 深港房產、恒生地產分類指數等漲幅均超過2% 。（推薦閱讀：房企沒錢還債了房價下降是否已成定局）
無論是萬科 ， 還是碧桂園 ， 都是行業銷售規模非常龐大的開發商 。今年前10個月萬科合同銷售額4856.2億元 。碧桂園同期累計實現歸屬公司股東權益的合同銷售金額約4559.9億元 。A股*板公司去年營業收入之和才1.1萬億元 。大型巨頭房企的質量快速成為市場關注的焦點 。
*數據顯示 ， 房企11月份密集通過債市、票據等途徑進行高成本再融資 。“周轉降 ， 杠桿升” ， 房企未來業績增速放緩將成為趨勢 。
杠桿繼續提高銷售增速放緩
【房企“高周轉” 房企高周轉】針對連續暴露的建設工程質量問題 ， “高周轉”成為*主要的推手 。這也使得碧桂園在出現一系列安全事故后 ， 公開表態要降低周轉 。但有開發商人士向采訪人員透露 ， 在當前市場行情下 ， 高周轉背后是高杠桿的推動 。
廣州日報全媒體采訪人員梳理發現 ， 高周轉不僅是諸多房企的宣傳亮點 ， 也成為資本市場判斷房企盈利強弱的重要指標 。一位開發商人士也告訴廣州日報全媒體采訪人員 ， 越是在融資壓力大的時候 ， 房企越是會強調高周轉 ， “除了提升利潤 ， 當前的高周轉背后的驅動力主要是高杠桿 。”這位開發商人士稱 。
一方面 ， 提升杠桿率 ， 一方面加速周轉回籠 。這已經成為地產行業慣用的做法 。但兩者的博弈如今卻成為當前房企面臨*尷尬 。一邊廂 ， 11月份 ， 房企密集發布融資公告 ， 成本明顯提升 ， 杠桿率進一步提高 。另一邊廂 ， 銷售增速卻在放緩 。有分析認為 ， 未來一段時間 ， 高成本融資和回款速度放緩將影響房企業績表現 。
采訪人員對比發現 ， 近期房企密集再融資中 ， 一方面利率成本明顯增加；另一方面 ， 債市成為主要陣地 。中原地產首席分析師張大偉分析認為 ， 樓市銷售放緩 ， 而前期過度*加上去杠桿 ， 導致其對*需求上漲 。因此 ， 在監管層嚴控銀行信貸和信托*違規進入房地產市場背景下 ， 融資成本難以下降 。

房企“高周轉” 房企高周轉

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舉牌密集增加并非穩賺不賠
11月18日 ， 安徽合力公告稱 ， 香港上海匯豐銀行有限公司(下稱匯豐銀行)購入187.17萬股公司股份 ， 至此所持股份占安徽合力總股本的5.15% 。臨近年底 ， A股舉牌潮再起 。Wind數據顯示 ， 11月至今已有7起案例 ， 是年內罕見的密集舉牌月 。
不過 ， 分析人士認為 ， 對于今年舉牌方而言 ， 在資本市場上的盈虧可能并非其核心訴求 ， 而是有著戰略*或者財務*的目的 ， 如果是出于紓困或者*之爭的目的 ， 則公司基本面是一個不確定因素 。因此相關概念股并非穩賺不賠 ， *者要謹慎對待 。
采訪人員梳理發現 ， 11月份以來被舉牌的公司包括龍凈環保獲陽光集團舉牌 ， 后者持股比例達到25%；恒順眾昇獲公司總裁賈曉鈺二度舉牌 ， 其持股比例超10%；鴻利智匯獲金舵*舉牌；*ST尤夫獲專項解困基金舉牌 ， 持股比例達到5%；珠海中富獲新絲路進取一號舉牌；海利生物再獲“牛散”章建平舉牌 。

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