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碧桂園雅居樂火線配股，未出險房企曙光在望竭力為信用續命( 二 )

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而不少業內人士指出，當前民營房企手中所剩的、可提供反擔保的優質資產鮮少，而尋求其他信用主體或者地方國企的反擔保 ， 難度也頗高 。
西政資本亦撰文稱，中債增的擔保發債對房企的反擔保要求一直都不低，有要求房企提供對應的一二線城市優質核心資產作為抵押物，鑒于大部分房企的優質項目早就做了抵押融資，因此對于絕大多數房企來說，發債的利好政策很難享受得到 。
國泰君安在近日的研報中坦言，“第二支箭”箭在弦上，根據公開的申請材料來看，預計均為有抵押擔保物的形式做債券發行，這和過往的純信用債有較大區別 ?？紤]到目前民營房企已發行債券在二級市場的價格，預計純信用債的新增發行也有非常大的發行難度，因此，后續房企的新增注冊發行 ， 采用抵押擔保形式的概率也較高 。
“能夠充當抵押擔保物的 ， 一定是經營性資產，這將是包括龍湖、新城在內的少數民營房企能夠采取的措施，純住宅開發商的難度較大 ?！鄙鲜鰴C構指出，“整體來看 ， 若抵押擔保形式成為新常態，那么，公開發債以外的其他融資渠道預計也將采用此形式，使得純信用融資成為過去時 ?！?br /> 此外，近期央行發布的“金融16條”，明確提出要對國有、民營等各類房地產企業一視同仁的同時，還要求金融機構合理區分項目子公司風險與集團控股公司風險，滿足房地產項目合理融資需求，并指出要對“財務總體健康、面臨短期困難的房地產企業債券發行提供增信支持” 。
市場認為，這表明監管部門支持民營房企的范圍正在不斷擴大擴容，會有更多民營房企受益，同時，個別出險房企的優質項目 ， 也將會得到合理房地產貸款融資支持 。
但也有觀點對此保持著謹慎樂觀 。西政資本表示，盡管政策性銀行的放水勢在必行 ， 但商業銀行對“金融16條”的響應程度并不明顯 。據該機構披露 ， 目前僅小部分銀行表示房地產融資將有所松動，但大部分銀行仍保持謹慎 ， 核心原因主要是政策底雖已出現，但市場底仍未出現 ， 尤其在市場信心還未恢復之前，銀行肯定不敢輕易放松，對民營房企的資金投放肯定也繼續保持謹慎 。
“簡單來說，‘金融16條’出臺后，商業銀行的房地產融資業務是否松動仍有待觀察，當然核心仍取決于銷售端的企穩回暖 ?！鄙鲜鰴C構指出 。

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