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天鵝股份十連板背后：供銷概念虛火升騰 跟風(fēng)炒作何時勘破？

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天鵝股份十連板背后：供銷概念虛火升騰 跟風(fēng)炒作何時勘破？

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（_原題為：天鵝股份十連板背后：供銷概念虛火升騰 跟風(fēng)炒作何時勘破？）

11月18日，是天鵝股份(603029.SH)連續(xù)停牌的第5個交易日，公司股價異動核查結(jié)果還沒有出爐，股價一時定格在了40.57元 。
按照當(dāng)前的股價測算 ， 天鵝股份動態(tài)市盈率達到了84.7倍，超過A股市場87%的上市公司 。
10月中旬，一則有關(guān)供銷社“基層社”重建的消息引爆了資本市?。?作為山東省供銷合作社控股上市公司，天鵝股份在一眾“供銷社概念股”中拔得頭籌 ， 10月31日起至11月11日 ， 股價連續(xù)10個交易日漲停，股票價格累計漲幅達159.33% 。
【天鵝股份十連板背后：供銷概念虛火升騰 跟風(fēng)炒作何時勘破？】然而，股價扶搖直上，天鵝股份的基本面卻乏善可陳 。
今年前三季度，天鵝股份實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1263.03萬元，其中971.56萬元為政府補貼 。
面對21世紀(jì)經(jīng)濟報道采訪人員追問公司與“山東省供銷合作社”的關(guān)系，天鵝股份證券部人士無奈地強調(diào)：“我們直接控股股東是山東供銷資本公司，他們是山東省供銷合作社的全資子公司 ， 但公司目前的訂單都是市場化形成的，沒有山東省供銷社的訂單，而且公告也說過了，我們沒有改變主營業(yè)務(wù)或者對主營業(yè)務(wù)作出重大調(diào)整的計劃 。”
這一表態(tài)或許預(yù)示著 ， 這場虛妄的炒作將難以擺脫崩潰宿命 。
虛弱的“天鵝”
公開資料顯示 ， 天鵝股份前身是棉麻機械廠，身處棉花加工機械制造行業(yè) ， 主要產(chǎn)品為軋花設(shè)備和剝絨設(shè)備 ， 于2016年4月27日登陸滬市主板，其是山東省供銷合作社旗下唯一的一家上市公司 。
天鵝股份與山東省供銷合作社淵源頗深，但二者商業(yè)往來卻微乎其微 。根據(jù)招股書顯示，2013年度、2014年度及2015年度，天鵝股份關(guān)聯(lián)銷售收入占公司同期營業(yè)收入的比例分別僅9.14%、3.43%及3.09%，呈現(xiàn)逐年下降的態(tài)勢 。
天鵝股份在上市當(dāng)年即出現(xiàn)業(yè)績下滑 ， 2016年 ， 天鵝股份收入下滑33.56%，凈利潤下滑29.58% ， 扣非凈利潤下滑45.48%；進入2017年后更是進一步惡化，2018年至2020年，公司更是連續(xù)三年扣非凈利潤為負(fù)值 ， 進入2021年才勉強扭虧 。
2021年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入5.22億元，同比增長16.43%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤3613.55萬元，而扣除含非流動資產(chǎn)處置損益（2104.14萬元）、政府補助（1597.12萬元）在內(nèi)的多項非經(jīng)常性損益項目后，公司扣非凈利潤僅210.42萬元 。
進入2022年前三季度，由于產(chǎn)品市場需求增加，天鵝股份業(yè)績較2021年同期雖依舊略有增長，但幅度和規(guī)模均不大 。2022年1-9月，天鵝股份營業(yè)收入和扣非凈利潤分別僅為2.79億元、332.66萬元 。
供銷社生意到底有多好？
深入剖析天鵝股份受資金熱炒的原因，主要是源于市場對于供銷社基層社重建的預(yù)期，然而，供銷社是一筆好生意嗎？
早前，有媒體報道 ， 湖北基層供銷社恢復(fù)重建至1373個，基本覆蓋全省鄉(xiāng)鎮(zhèn)；寧夏鄉(xiāng)鎮(zhèn)級供銷合作社覆蓋率達到92.7%；今年上半年重慶也已投入財政資金2.6億元，重建基層社達805個，瞬間引爆了市場 。
但據(jù)滬上一名中型券商零售商貿(mào)行業(yè)分析師對21世紀(jì)經(jīng)濟報道采訪人員表示：“其實供銷系統(tǒng)一直都存在 ， 這些年供銷社在全國范圍發(fā)展起來的龐大的農(nóng)資、農(nóng)產(chǎn)品、消費品、再生資源銷售網(wǎng)絡(luò)，一直在發(fā)揮作用，很多地區(qū)的供銷系統(tǒng)還提供大宗商品交易平臺搭建、農(nóng)批市場運營租賃、物流倉儲配送、土地托管流轉(zhuǎn)以及農(nóng)業(yè)技術(shù)支持等綜合服務(wù) 。”

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